MERV (MERVAL BUENOS AIRES)

El siguiente análisis corresponde al MERVAL, el índice representativo de las principales acciones que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Sabemos de los enormes problemas que están sufriendo los mercados financieros mundiales. Aparte de todos esos problemas, que obviamente afectan al mercado Argentino, acá tenemos también nuestros propios problemas generados por un gobierno que toma medidas inexplicables, sin considerar sus efectos sobre el mercado de capitales, destruyendo una de las principales posibilidades de financiación de las empresas y generando una desaceleración económica y el consecuente desempleo.

Si sumamos los problemas externos con nuestra propia incertidumbre local podemos entender como el MERVAL cae en tan solo un año desde los más de 2300 puntos hasta los 830 puntos actuales.

El tema es ver hasta donde puede llegar la caída. Cuando se producen bajas como esta y los mercados se desploman, aparecen siempre los oportunistas que quieren aprovechar los bajos precios y la enorme incertidumbre general para tomar posiciones y esperar un largo tiempo hasta que todo se tranquilice un poco todo y poder hacer un gran negocio. Claro, que esas estrategias son seguramente más de largo plazo, ya que en el corto plazo no sabemos si en un mes el mercado estará aún mucho más debajo de lo que está hoy.

Viendo un simple gráfico del MERVAL de largo plazo vemos que el índice se encuentra en un nivel interesante. Los 830 puntos actuales coinciden con el mínimo que el índice tocó en el 2004 antes de subir fuerte, y también coincide con el máximo que alcanzó en 1997 antes de caer fuerte. Esto nos indica que el MERVAL se encuentra en un soporte fuerte que puede ser un piso importante en el cual el índice se apoye por un tiempo para luego iniciar una recuperación. O bien, de ser quebrado este soporte, el MERVAL estará habilitado para buscar un nuevo piso mucho mas bajo.

(IYR) iShares Dow Jones US Real Estate

El siguiente análisis corresponde a IYR, el ETF que replica el comportamiento del índice del sector de Real State en Estados Unidos.

Vemos el gráfico de los 9 años de cotización del papel con velas semanales. Se observa como entre el 2000 y 2002 el papel venía lateralizando entre los U$S 34 y U$S 44. Luego en el 2003 se inicia un fuerte rally alcista hasta el máximo de U$S 95 en febrero de 2007. Luego de ese máximo el papel empieza a caer fuertemente a raíz del estallido de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos, con una fuerte profundización de la caída en éstas últimas 5 semanas.

Vemos que hasta el momento la caída se frena cerca de los U$S 34, en el mismo soporte testeado en una oportunidad en el año 2000 y otras dos veces en el año 2002. Es decir que IYR se encuentra en el mismo valor que en los años 2000-2002, lo que nos indicaría que las propiedades están en los mismos valores que en aquella época.

Es interesante ver como lo que al papel le demoró 4 años en subir, lo perdió todo en menos de 2 años, viendo una vez más como las caídas en los mercados suelen ser mucho más bruscas que las subas.

A partir de ahora habría que ver si éste soporte de U$S 34 puede resistir y el papel deja de caer, logrando lateralizar en estos precios o subir. El RSI fuertemente sobrevendido nos ayuda a pensar en esta posibilidad, imaginando un rebote alcista y llevando al papel a cerrar algunos gaps que dejó abiertos en la caída.

Si se quiebra el soporte de U$S 34, va a ser preocupante para el papel ya que no sabremos hasta donde puede llegar la baja y lo que hasta ahora era un soporte luego se puede convertir en una resistencia, por lo que los U$S 34 se podrían convertir en un techo.

Suena repetitivo esto, pero creo que una vez más nos encontramos en un momento de definición, donde lo que ocurra en las siguientes semanas puede marcar el destino del papel de aquí en adelante.

CAT (Caterpillar Inc.)

El siguiente análisis corresponde a Caterpillar Inc., empresa estadounidense dedicada a la producción de maquinaria industrial, con más de 100 mil empleados, que cotiza en el NYSE bajo las siglas CAT, y que forma parte del Índice Dow Jones.

Analizaremos el largo plazo del papel a través del gráfico de casi 40 años del papel con velas mensuales.

Vemos como desde el año 1992 el papel comienza una aceleración alcista que ya lleva más de 15 años. Trazando una línea de soporte entre los mínimos crecientes y otra línea de resistencia entre los máximos crecientes se observa como el papel se mueve desde 1992 dentro de un canal alcista marcado en color celeste en nuestro gráfico.

Tras las importantes caídas de los últimos meses el papel parece estar testeando el soporte del canal celeste de largo plazo, lo que podría indicar un buen momento de entrada para inversores de largo plazo, claro que siempre que el papel respete dicho soporte y continúe su marcha alcista de largo plazo.

Vemos que el RSI de largo plazo se encuentro sobrevendido lo que alimenta a pensar en un rebote alcista a partir del soporte correspondiente al piso del canal.

En caso de posicionarse en el papel, teniendo en cuenta lo volátil que está el mercado, siempre activar un stop loss protectivo para el caso en que el papel quiebre su soporte dinámico alcista.

BFR (BBVA Banco Francés S.A.)

El siguiente análisis corresponde a BFR, el ADR que cotiza en el NYSE de Banco Francés S.A., uno de los bancos más importantes del país.

Observando el gráfico de 2 años con velas diarias vemos como el papel viene cayendo fuertemente desde su máximo en U$S 13,54 de marzo de 2007 hasta el por ahora mínimo en U$S 2,76 marcado el último viernes.

Antes de éstos últimos días de inmensa volatilidad (VIX llegando a 77), el papel venía moviéndose dentro de un prolijo canal bajista que fue quebrado a la baja la semana pasada. Al quebrar a la baja el canal, desdoblando el mismo, el papel habilitó un precio de baja cercano a los U$S 2,50 que el viernes pasado estuvo cerca de alcanzar aunque le faltaron algunos centavos. Luego entre martes y miércoles el papel subió haciendo pull back contra el piso del canal quebrado.

Desde lo técnico parecen no haber señales de reversión aún que nos ayuden a pensar en una recuperación, solamente el hecho de que se trata de un papel que está un 70% por debajo de su máximo de un año atrás. Si bien el sistema bancario argentino está sólido todavía, con buenos índices de liquidez, evidentemente la crisis financiera global afecta fuertemente y hay una enorme incertidumbre del alcance que puede llegar a tener.

Al no tener señales de reversión importantes no me parece apropiado tomar posiciones en este papel aún, sobre todo para inversores de corto plazo. Tal vez, inversores de largo plazo con un horizonte de al menos 2 años puedan pensar en tomar posiciones y seguramente estarán haciendo negocio, pero sabiendo que en el corto plazo el precio de éstas acciones puede llegar a encontrar un piso todavía mucho más bajo.

(OIH) Oil Services HOLDRs

El siguiente análisis corresponde a OIH, el ETF que sigue el comportamiento del sector de empresas petroleras en Estados Unidos.

Vemos en el gráfico del papel con velas semanales, como OIH viene moviéndose en tendencia alcista desde el 2001, llegando desde los U$S 41 de aquel año, al máximo del papel de U$S 228 en junio de este año. Luego de este máximo el papel empezó a caer fuertemente, empujado por un precio del petroleo que también empezó a derrumbarse luego de marcar sus máximos unos meses atrás.

El papel parece estar en un momento clave de definición ya que con estas últimas bajas el papel parece estar testeando la línea de tendencia alcista iniciada en 2001, hay que ver si puede rebotar en ésta y volver a subir, o si la quiebra y sigue cayendo acercándose al mínimo.

Observando el RSI, vemos que el mismo está bastante sobrevendido por lo que nos hace pensar en un rebote alcista a partir del soporte dinámico impuesto por la línea de tendencia alcista.

Una estrategia acertada podría ser apostar a un rebote inmediato desde el nivel actual, manteniendo un stop loss activado en caso de que el papel quiebre su tendencia alcista. Aunque teniendo en cuenta el momento actual del mercado y la semejante volatilidad nunca antes vista parece apropiado el “wait and see” y ver un poco desde afuera a ver como resuelve el papel este momento de definición.

SPX (S&P500)

El siguiente análisis corresponde al índice S&P 500, uno de los mejores termómetros del mercado americano.

Observando un gráfico de muy largo plazo del S&P500 con velas mensuales, vemos como el índice hizo un fuerte rally alcista hasta el año 2000 llegando a marcar un máximo por encima de los 1500 puntos. Luego se produjo el estallido de la burbuja del NASDAQ, con el tema de las tecnológicas y las firmas de Internet, la posterior recesión y los atentados a las torres gemelas, donde el índice cayó desde su máximo un 50% hacia el mínimo por debajo de los 800 puntos en el año 2002. Luego se produjo otro rally alcista que hizo llegar al índice el año pasado otra vez al mismo máximo del 2000, levemente por encima de los 1500 puntos. Técnicamente podemos decir que el índice dibujó un doble techo alertando seriamente sobre un cambio de tendencia. Luego de este segundo máximo del 2007 el papel empezó a caer nuevamente, impulsado por la crisis actual que estamos atravesando y que hasta ahora ha hecho caer al S&P500 un 36% desde el máximo hasta los poco más de 1000 puntos.

Es frecuente escuchar a inversores y analistas con muchos años de experiencia en el mercado, diciendo que nunca vivieron una crisis como la de ahora y que lo que está sucediendo nunca lo han visto antes. Sin embargo, si se observa el gráfico de largo plazo del S&P500, tal como lo hicimos nosotros, vemos que unos años atrás, desde el 2000 hasta el 2002, el índice tuvo una fuerte caída de un 50% desde su máximo. Con la crisis actual, iniciada a fines del año pasado, el índice hasta ahora cayó un 36% desde el máximo. Es decir que hasta ahora la caída actual es menor a la caída del 2000. Aunque sí es cierto que la caída actual es un poco más empinada, más brusca, con caídas diarias nunca antes vistas.

Si bien es difícil preveer lo que puede pasar de ahora en más teniendo en cuenta la enorme incertidumbre que reina en el mercado, mirando este gráfico, no parece nada descabellado pensar que el S&P500 pueda seguir cayendo hasta llegar al nivel del mínimo anterior del 2002 en los 770 puntos, lo que implicaría una baja del adicional del 27% desde el nivel actual. Llegado a ese nivel sería clave que pueda rebotar al alza e iniciar nuevamente un rally alcista hacia los 1500 puntos.

Claro que todo esto es pensando en el largo plazo, es decir de acá a unos años. Seguramente pensando en más corto plazo se van a producir varios rebotes contratendenciales que podrán ser aprovechados por los inversores más arriesgados, mientras que los inversores más conservadores seguramente preferirán mantenerse fuera hasta que haya un poco más de calma en el mercado y disminuya un poco la volatilidad.

C (Citigroup Inc.)

El siguiente análisis corresponde a Citigroup, uno de los bancos más importantes de Estados Unidos, con más de 374.000 empleados, que cotiza en el NYSE bajo la sigla C.

Sabemos que el sector financiero está atravesando un momento muy delicado, con muchas entidades en bancarrota y otras tantas que tuvieron que ser rescatadas para no quebrar. El Citi no está exento de esta crisis general en el sector, ha sufrido importantes pérdidas a raíz del problema hipotecario y su cotización de mercado ha caído considerablemente en el último tiempo.

Veamos técnicamente la situación del papel a ver si podemos obtener fundamentos para pensar en una posible recuperación o bien pensar en una profundización de la caída.

Se puede observar la clara tendencia bajista del papel, moviéndose dentro del canal bajista marcado en el gráfico y con el hasta ahora mínimo en U$S 12,85.

Sin embargo se ve como en los últimos días el papel ha roto el techo del canal bajista, llegando incluso en el día de ayer por encima de los U$S 23, superando la media móvil de 200 días. Luego, en el día de hoy el papel volvió a caer con fuerza haciendo nuevamente pull back contra el techo del canal y dejando un importante gap por cerrar al alza.

Para aquellos que piensen que éstos son los momentos para tomar posiciones, donde parece que todo se desmorona, donde las malas noticias invaden las primeras páginas de los diarios y donde el pesimismo se adueña de casi todos los inversores, creo que este es un buen papel para tomar posiciones. Un papel que parece haber roto su tendencia bajista, con gap por cerrar al alza, con un gran recorrido por recuperar hacia los máximos de un año atrás, y con divergencia alcista en el RSI. Claro que siempre teniendo en cuenta de lo volátil que está el mercado, sobre todo este sector, y sobre todo este banco. Por lo que creo que no es una estrategia apropiada para cualquier inversor.

CVX (Chevron Corp.)

El siguiente análisis corresponde a Chevron Corp., Compañía estadounidense de energía, que se dedica a la exploración, desarrollo, producción y venta de crudo, petróleo y gas natural. Con más de 65.000 empleados, Chevron cotiza en el NYSE bajo las siglas CVX y forma parte del índice Dow Jones.

Observando el gráfico del papel con velas semanales vemos como el mismo viene moviéndose dentro de una tendencia alcista de largo plazo iniciada en 2003 y que ha llevado al papel desde los U$S 30 hasta los más de U$S 100 marcados este último año.

Sin embargo es preocupante ver como tras la caída de las últimas semanas, el papel parece estar quebrando esta importante tendencia alcista, testeada anteriormente en 6 oportunidades sin haber sido quebrada. Claramente esto es una señal importante de cambio de tendencia de largo plazo y puede estar anticipando un recorrido bajista importante luego de unos cuantos años de suba.

Como soportes importantes tenemos primero los U$S 76,40 del mínimo de enero de este año, luego tendríamos el soporte de la media móvil de 200 ruedas actualmente en U$S 71,70, el mínimo de 2007 en U$S 64,99, mínimos en U$S 60,86, U$S 55,41, U$S 53,76, y U$S 50. Claro que ya para pensar en alcanzar estos últimos soportes tenemos que imaginar un escenario con el petróleo bajando bastante más de su nivel actual.

PPH (Pharmaceutical HOLDRs)

El siguiente análisis corresponde a PPH, el ETF que replica el comportamiento del sector farmacéutico en Estados Unidos.

Ante tanta incertidumbre respecto al alcance de la crisis financiera y sus efectos, es interesante buscar sectores para invertir que no sean tan sensibles a esta crisis actual. El sector farmacéutico es un sector, que si bien no está exento de la crisis general, no está directamente relacionado con ésta y puede llegar a sobrellevar el momento de mejor manera.

Viendo el gráfico del papel con velas semanales, vemos como PPH viene moviéndose dentro de un canal lateral desde el 2002. A fines del 2000 el papel había alcanzado su máximo en U$S 115,87. Luego empezó una importante corrección bajista que lo llevó a marcar un mínimo de U$S 58,70 a mediados de 2002. Después sí, el papel se empezó a estabilizar en este canal lateral con piso en U$S 66 y techo en U$S 86. Manteniéndose en este canal el papel logró romper la tendencia bajista, marcada en azul, que había empezado desde el máximo.

Lo interesante es ver que actualmente el papel está apoyándose sobre el soporte del canal, lo que puede indicar un buen precio de entrada al mismo. El canal ya tiene más de 6 años de duración y el soporte parece ser un soporte fuerte testeado ya unas 4 veces sin haber sido quebrado.

El RSI está bajo, cerca de la sobreventa, por lo que también nos ayuda a pensar en un rebote alcista.

Por todo lo dicho creo que no sería una mala estrategia apostar a un rebote en este papel a partir del soporte del canal lateral. Aunque también sería apropiado mantener un stop loss activado en caso de que el papel rompa el soporte y empiece a caer con fuerza. Sabemos que si bien el sector farmacéutico no está directamente relacionado con la crisis financiero, si llega a haber un crack general, prácticamente ningún sector estaría exento de la baja.

TS (Tenaris SA)

El siguiente análisis corresponde a Tenaris SA, empresa argentina dedicada a la fabricación de tubos de acero sin costura y la provisión de servicios para la industria de petróleo y gas natural.

Analizaremos el corto plazo, viendo el gráfico de los últimos 3 meses de cotización con velas diarias.

Vemos como desde el máximo en U$S 75,43 el papel inició un importante recorrido bajista, marcado en el gráfico a través de una resistencia dinámica. Actualmente el papel parece estar testeando esta resistencia dinámica en alrededor de los U$S 50. De romper ésta y la media móvil de 200 ruedas en U$S 51, el papel estaría habilitado para volver a subir y acercarse nuevamente al máximo.

Es interesante ver el RSI, el cual también viene moviéndose en tendencia bajista, la cual ah sido quebrada recientemente, lo que podría anticipar un quiebre en la tendencia bajista del papel.

Otro dato interesante a tener en cuenta es el gap down que el papel tiene por cerrar al alza en los U$S 54.

Tenaris es una empresa con un enorme potencial, que ah subido demasiado en los últimos tiempos y tal vez era normal que tenga que bajar un poco como lo hizo en los últimos meses. Tal vez luego de ésta baja ya sea momento para volver a entrar y aprovechar la performance de esta empresa. Personalmente preferiría esperar a que el papel rompa esta tendencia bajista y confirme la salida alcista. Por otro lado es claro que es fundamental acá lo que suceda con el precio del petróleo teniendo en cuenta la actividad principal de la empresa. Hoy el petróleo ya subió bastante y parece que nuevamente se quiere acercar a los precios de hace unos meses atrás.

USO (United States Oil)

El siguiente análisis corresponde a USO, el ETF que sigue el comportamiento del Oil, incluyendo el precio del petróleo y el gas.

Sabemos que estamos en presencia de un momento particular del mercado, con una enorme volatilidad que no es tan común, donde un día parece que se desploma todo y al día siguiente sale la noticia de un salvataje que hace subir todos los papeles un 20%. Es un momento para pensar, no tomar decisiones apresurado, lo que está sucediendo no es normal y saber que hasta que no haya una definición más clara es muy arriesgado tomar posiciones.

Paralelamente es interesante ver que sucede con otros sectores. Por ejemplo vimos que el Oro tal como lo anticipamos ah subido bastante sirviendo como refugio para muchos inversores tras tremenda incertidumbre. Por otro lado es interesante analizar que sucede con el Oil, y para eso nada mejor que este ETF.

Hace unos meses el Oil era noticia, tras lograr constantemente nuevos precios record en su cotización. Después bajó mucho, cediendo buena parte de la suba. Ahora es interesante ver el gráfico para analizar técnicamente que camino podría seguir a partir de ahora,

Vemos en el gráfico, como el USO viene moviéndose en tendencia alcista desde el mínimo de U$S 42,56 marcado en enero del 2007. Tras una importante aceleración de la tendencia el papel logró marcar un máximo de U$S 119,17 en julio pasado. Vemos que después de ese máximo el papel bajó mucho en los últimos meses. Actualmente el papel parece estar apoyándose en esa línea de tendencia alcista por lo que podría estar indicando un buen precio de entrada. Claro, si el papel no rompe su tendencia alcista y logra rebotar al alza a partir de ésta.

Otra posibilidad es que el papel caiga un poco más, hasta los U$S 68, donde hay un viejo soporte en el cual el papel se apoyó un par de veces antes de la importante aceleración alcista que hubo entre febrero y julio del último año. Si esto ocurre, y a partir de los U$S 68 el papel logra rebotar no podemos decir que la tendencia alcista queda anulada ya que ésta no se habría quebrado claramente y seguiría vigente.

El RSI está neutro, aunque vemos como en el último tiempo se viene moviendo dentro de un canal bajista, con máximos y mínimos decrecientes. Esta baja acompaña la baja del papel en los últimos 2 meses. Tal vez, si el papel logra romper al alza este canal bajista en el RSI sería un buen indicio de que la baja terminó y llego la hora de un recorrido alcista.

Existe un gap down importante por cerrar al alza en los U$S 93, aunque en caso de ir a cerrarlo el papel se enfrentaría primero con una resistencia importante en los U$S 90, donde se encuentra la media móvil de 200 ruedas.

Por todo lo dicho creo que si tengo que omitir opinión en este caso, soy más optimista que pesimista. Creo que si bien puede caer un poco más todavía el papel, estamos cerca de ver un buen precio de entrada al mismo. Aunque tampoco puedo descartar que si el mercado se destruye, el oil también puede sufrir y caer en exceso.

(SPY) S&P DEP RECEIPTS

El siguiente análisis corresponde al SPY, el ETF que replica el comportamiento de uno de los índices más importantes y representativos del mercado, como es el S&P 500.

Sabemos que el día de ayer fue un lunes negro para los mercados, tras las noticias que vinieron del sector financiero y que arrastraron a todos los mercados del mundo a caer fuertemente. El SPY no fue la excepción y cedió un 4,76% en el día de ayer.

Viendo el gráfico del papel, vemos que el SPY viene moviéndose dentro de un canal bajista desde octubre del año pasado, que lo ah llevado desde el máximo en U$D 157,57 marcado en octubre último, hacia el mínimo en U$S 119,89 marcado en el día de ayer.

Vemos como el RSI viene mostrando máximos decrecientes acompañando la tendencia bajista del papel.

Por el momento no tenemos signos claros de reversión que nos puedan hacer suponer una fuerte recuperación. Sabemos que hay mucho pesimismo acumulado, sobre todo luego de las noticias de ayer.

Sin embargo un dato interesante a tener en cuenta es ver en el nivel en que ayer cerró el papel. Cerró muy cerca de los U$S 120, el mismo nivel en que había frenado la caída en julio pasado. Si a partir de ahora el papel puede rebotar al alza va a dejar marcado un interesante doble piso que podría ser la primera señal importante de cambio de tendencia en el papel. Claro que sabemos del pesimismo que existe en el mercado y para que ocurra un rebote alcista debería surgir alguna noticia alentadora (¡baja de tasas?).

Mientras tanto seguimos fuera del papel, debido a la tendencia bajista que sigue vigente y hasta que no tengamos señales claras de cambio de tendencia (¿doble piso?) preferimos no posicionarnos en el mismo.

SRS (UltraShort Real Estate ProShares)

El siguiente análisis corresponde a SRS, el ETF inverso (doblemente short) del sector de Real State en Estados Unidos.

En el último post, habíamos analizado a IYR (el ETF long del Real State) y habíamos dicho que se encontraba en un momento de definición ya que está testeando una tendencia bajista, que de romperla, podría habilitar un buen tramo alcista.

Aquí analizaremos a SRS, el ETF inverso del Real State y veremos que también se encuentra en un momento de definición.

Vemos en el gráfico del papel con velas diarias, como el SRS viene dibujando hace poco más de un año una figura de Hombro-Cabeza-Hombro. Sin embargo el papel todavía no rompió el cuello de la figura aunque se encuentra muy cerca de hacerlo. Sí en las próximas jornadas el papel baja más, rompería el cuello de la figura HCH y habilitaría una baja importante.

Vemos entonces nuevamente que las siguientes semanas son claves. Si el sector de Real State logra subir un poco va a permitir que IYR quiebre su tendencia bajista y empiece una recuperación más profunda. Mientras que SRS va a confirmar la figura de HCH rompiendo a la baja el cuello de la figura y habilitando una baja importante.

Por otro lado, si el sector de Real State baja en las siguientes jornadas va a hacer que IYR siga en tendencia bajista pudiendo ir a buscar nuevos mínimos, mientras que en SRS la figura de HCH va a quedar sin efecto y podría acercarse nuevamente a máximos.

(IYR) iShares Dow Jones US Real Estate

El siguiente análisis corresponde a IYR, el ETF que replica el comportamiento del índice del sector de Real State en Estados Unidos.

Es interesante analizar este papel ya que recordemos que fue el sector del Real State donde se inició la crisis que afecta a los mercados mundiales desde el año pasado. Tras la noticia del rescate de las entidades hipotecarias, muchos creen que llegó el momento de la recuperación en los mercados y del fin del bear market. Creo que es interesante ver lo que acontece en IYR que teniendo en cuenta que es el eje donde se inició la crisis, nos podría anticipar la recuperación y el fin de la baja en los mercados.

Sin embargo, observando el gráfico de IYR vemos que el papel aún continúa dentro de su tendencia bajista y no ha logrado quebrarla.

Se observa la tendencia bajista que se inicia en febrero de 2007 desde el máximo en los U$S 95. Vemos que en octubre de 2007 el papel testeó por primera vez la tendencia sin poder quebrarla. El segundo testeo se produjo en abril y mayo de 2008 cuando el papel volvió a testear la tendencia bajista sin poder quebrarla tampoco. En agosto último también hubo un nuevo testeo sin que el papel quiebre. Actualmente el papel está nuevamente testeando su tendencia bajista. Incluso en el día de ayer el papel ah cerrado por encima de dicha tendencia aunque todavía no podemos decir que el papel ha quebrado su tendencia. Los próximos días son claves para ver si el papel por fin puede quebrar su tendencia bajista y así dar una clara señal de recuperación que podría anticipar la recuperación del mercado en general.

Incluso en el mismo nivel que la tendencia bajista se encuentra la media móvil de 200 ruedas, lo que muestra la fortaleza de la resistencia, y de quebrarla el papel estaría dando una señal importante.

Creo que lo más apropiado es el “wait and see” y esperar lo que suceda en las siguientes jornadas. De quebrar definitivamente tendremos una razón importante para pensar que tanto este papel como los mercados en general van a empezar a recuperar terreno. Mientras tantos hay que ser cautos y ver como define el mercado.

CRESY (Cresud S.A.)

El siguiente análisis corresponde a Cresud S.A., empresa argentina dedicada ala explotación agropecuaria, que cotiza en el Nasdaq a través de su ADR con las siglas CRESY.

Analizaremos el comportamiento del papel observando el gráfico de los últimos 3 años de cotización con velas semanales.

Vemos como el papel viene moviéndose dentro de un canal bajista desde noviembre del 2007, que lo ha llevado desde el máximo en U$S 25,82 hasta el mínimo en U$S 10,10 marcado la semana pasada.

Justamente la semana pasada el papel marcó una vela de reversión, una especie de Hammer, una vela con un cuerpo pequeño y una larga sombra inferior, que luego de una tendencia bajista podría estar indicando el fin de ésta tendencia y el inicio de una reversión.

Además vemos que justo frenó la caída en el piso del canal y en el soporte azul impuesto por mínimos anteriores.

El RSI semanal está claramente sobrevendido, mientras que el RSI diario ya está dando señal de compra quebrando al alza la línea del 0.

Por todo lo dicho, podríamos pensar que en las siguientes jornadas puede venir una reversión alcista luego de tanta baja. Sin embargo no hay que perder de vista que seguimos en presencia de un papel en tendencia bajista, con los riesgos que implica posicionarme en papeles así.

DIA (DIAMONDS Trust, Series 1)

El siguiente análisis corresponde a DIA, el ETF que replica el comportamiento del Dow Jones Industrial Average, índice que nuclea a las 30 empresas americanas más importantes y que es usado como uno de los principales termómetros de mercado.

Vemos en el gràfico, como el papel viene moviéndose desde mediados del año pasado en un canal bajista que lo ha llevado desde el máximo en u$s 141,95 hacia el hasta ahora mínimo en u$s 108,32 en julio pasado.

Se observa que el papel está lejos de poder romper al alza el canal bajista y mientras siga sin poder salir de él preferimos no tomar posiciones.

Además podemos ver como el en las últimas jornadas el papel formó un banderín bajista (marcado en azul). Vemos como primero se formó el mástil bajista, luego un pequeño triangulo contrario a la tendencia principal, luego se rompió el triangulo a la baja, seguido de un pull back hacia el soporte del triangulo. Proyectando ésta figura típica de continuación de tendencia, tendríamos que pensar que debe seguir mayor baja, habilitando un precio objetivo de u$s 105.

Otro dato negativo para el papel lo aporta el RSI, que nos muestra como el mismo rompió una tendencia alcista iniciada a principios de julio. Además, uniendo los máximos del RSI de todo el periodo graficado vemos como los mismos son decrecientes acompañando la tendencia bajista del papel.

Son varios los analistas e inversores pesimistas que vislumbran el Dow en 10.000 puntos, personalmente no soy tan pesimista pero no me parecería nada extraño ver al índice en 10.500 (el DIA en 105), por todos los motivos técnicos que expuse en el análisis. Creo que septiembre puede ser un mes difícil también para el mercado por lo que no me parece muy apropiado posicionarse en el índice a través del DIA, y por el contrario creo que hay que ser más selectivos y elegir algún sector o alguna empresa en particular.

RSH (RadioShack Corp.)

El siguiente análisis corresponde a RadioShack Corp., empresa estadounidense, con 33900 empleados, que se dedica a la venta minorista de productos electrónicos, y que cotiza en el NYSE bajo las siglas RSH.

A continuación analizaremos el gráfico del papel con velas diarias para determinar técnicamente cual puede ser el recorrido futuro del mismo.

Vemos como el papel marcó un triple techo en los u$s 35, a mediados de 2007. Luego de este triple techo, el papel inició una tendencia bajista que lo llevó desde esos u$s 35, hacia un mínimo de u$s 11,56 marcado en julio pasado.

Luego de este mínimo, el papel inició un recorrido alcista que lo llevó al precio actual de u$s 18,93 y que lo llevó a romper la tendencia bajista y a quebrar también al alza las medias móviles de 50 y 200 días.

Al quebrar una tendencia bajista y sus medias móviles de 50 y 200 días, podemos pensar que el papel está dando claras señales de cambio de tendencia y que se está iniciando un camino alcista importante que lo puede llevar nuevamente cerca de sus máximos en los u$s 35.

Sin embargo hay ciertos datos a tener en cuenta que nos obligan a ser más precavidos. Viendo el RSI vemos como el mismo ha salido recientemente de la sobrecompra, dando una señal de venta. Además se observa en el mismo una divergencia bajista contraria a la dirección del papel. Esto tal vez nos indique que el papel puede tener algún retroceso antes de seguir subiendo. Puede que necesite hacer pull back contra la línea de tendencia bajista quebrada antes de empezar a subir con fuerza.

WFC (Wells Fargo & Company)

El siguiente análisis corresponde a Wells Fargo & Company, empresa estadounidense dedicada a prestar servicios financieros, con casi 160.000 empleados, que cotiza en el NYSE bajo las siglas WFC.

A continuación analizaremos el comportamiento del papel observando el gráfico de los últimos 2 años de cotización con velas diarias.

Se observa como el papel marcó un triple techo en los u$s 38 y a partir de ahí inició una tendencia bajista importante que lo llevó a marcar un mínimo en u$s 20,46 el 15 de julio pasado.

Vemos que actualmente el papel está testeando esta resistencia dinámica impuesta por la línea de tendencia bajista pero aún no ha logrado quebrar con fuerza dicha tendencia. Se podría decir que está en un momento de definición.

Vemos que en los últimos días el papel parece haber formado la figura de una bandera (marcada en celeste en el gráfico). Ésta es una figura de continuación de tendencia, que en caso de romperse al alza estaría habilitando un precio objetivo cercano a los máximos del papel en u$s 38. Claro que primero el papel debería romper el techo de dicha figura, quebrando de esta forma la tendencia bajista principal, lo que sería otro claro indicio de cambio de tendencia y lo que nos permitiría pensar en un recorrido alcista hacia máximos.

La otra posibilidad es que el papel no cumpla con esta figura y que termine rompiendo a la baja sin poder quebrar la tendencia bajista de fondo. En ese caso seguiríamos siendo pesimistas con el papel y manteniéndonos alejados del mismo.

Personalmente, veo como más probable que ocurra esto último, ya que en el día de ayer el papel estuvo muy cerca de romper la bandera a la baja. Además observando el RSI vemos una divergencia bajista que nos puede estar anticipando un recorrido bajista.

Por ahora el papel sigue en etapa de definición y creo que cualquiera de los 2 caminos son posibles por lo que es adecuado el “Wait and see”. Y si tengo que arriesgar por alguno de los 2 caminos me inclino más por el segundo, pensando en una mayor caída en las próximas jornadas.

SLV (iShares Silver Trust)

El siguiente análisis corresponde a SLV, el ETF que replica el comportamiento de la plata (metal preciado).

El martes pasado habíamos hecho el análisis de GLD (ETF del oro) y me pareció oportuno postear un análisis de SLV ya que se observa un comportamiento bastante similar y ambos pueden estar dando señales de rebote, adelantando tal vez una posible recuperación de éstos commodities en las próximas semanas.

En el caso de GLD habíamos dicho que el papel estaba cerca de apoyarse en su tendencia alcista de largo plazo, lo que podía marcar un buen precio de entrada, ya que podíamos pensar que con el RSI sobrevendido, el papel podría rebotar contra esa tendencia y continuar su camino alcista. Tras la baja del viernes, el papel definitivamente se apoyó en su tendencia por lo que hay que estar atentos al posible rebote.

En SLV se puede observar algo parecido. Viendo el gráfico del papel, vemos que el mismo viene moviéndose en tendencia alcista desde ya casi 3 años. Con la baja de los últimos meses el papel ha caído y está muy cerca de apoyarse en esta línea de tendencia. El RSI está sobrevendido también, por lo que podemos pensar que el rebote puede estar por llegar.

En ambos casos, tanto SLV como GLD, dejaron gaps down por cerrar al alza, lo que alimenta la posibilidad de que los papeles rebotan al alza yendo a cerrar dichos gaps.

Pensemos que tanto el oro como la plata cayeron demasiado en las últimas jornadas y no es descabellado pensar en un rebote alcista. En el caso de SLV esta fue lejos la peor semana desde que empezó a cotizar, y para GLD fue una de las 3 peores.

Por todo esto, personalmente pienso que hay buenas probabilidades de que la semana que viene empiece una recuperación tanto en el oro como en la plata y creo que es acertado apostar a ello, siempre y cuando mantengamos activos nuestros stop loss protectivos en el caso de que los papeles rompan contundentemente sus tendencias alcistas de fondo.

MMM (3M COMPANY)

El siguiente análisis corresponde a 3M Company, una empresa estadounidense diversificada, con un conglomerado de negocios alrededor del mundo, que cotiza en el NYSE bajos las siglas MMM.

Analizaremos el comportamiento del papel observando el gráfico de muy largo plazo del mismo con velas semanales.

Vemos que se trata de un papel con clara tendencia alcista, que se ha ido moviendo dentro del canal alcista marcado en negro en el gráfico. Seguramente esta tendencia justificada en una empresa sólida con negocios muy diversificados que le permiten a la misma llevar de mejor manera los problemas y vaivenes que puede sufrir un sector determinado de la economía.

Sin embargo, observando el gráfico podemos ver ciertos elementos que nos hacen dudar acerca del futuro del papel y al menos en mi caso me hacen inclinar por alejarme del mismo.

Vemos como ya desde el 2003 el papel ha ido lateralizando aunque sin salir de su canal alcista. Pero en las últimas semanas el papel ha roto el piso del canal saliéndose del mismo. Luego ha subido haciendo pull back contra el piso del canal quebrado. Siguiendo la lógico, el anterior soporte quebrado debería convertirse ahora en una resistencia por lo que veo comprometido el futuro del papel en las siguientes semanas.

Es cierto que el mercado no siempre tiene lógica, pero siguiendo los principios del análisis técnico, las probabilidades me dicen que no es muy alentador el futuro del papel.

De acuerdo a la altura del canal, al quebrar el mismo, el papel habilitó un precio objetivo de u$s 43,50, nivel que coincide con un mínimo marcado en el 2001 por el papel.

GLD (SPDR GOLD SHARES)

El siguiente análisis corresponde a GLD, el ETF que cotiza en el NYSE y sigue el comportamiento del oro. Sin dudas una excelente herramienta para aquellos inversores que les gusta invertir en este metal precioso.

A continuación analizaremos técnicamente el comportamiento de GLD en un gráfico de 5 años con velas semanales.

Vemos que el papel se viene moviendo dentro de una tendencia alcista marcada en negro, que lo ha llevado desde los u$s 40 en que cotizaba en el 2005 hasta el máximo en u$s 100 en marzo pasado.

Se observa que luego de ese máximo el papel retrocedió un poco, moviéndose dentro de un canal bajista marcado en azul en el gráfico.

Actualmente el papel se encuentra en los u$s 81, cotizando cerca del soporte dinámico impuesto por la línea de tendencia alcista. Además ya se encuentra apoyándose en el piso del canal bajista azul.

Vemos que el RSI semanal está sobrevendido y el diario se encuentra aún más bajo todavía.

Todo esto nos hace pensar que no le queda mucho por bajar al papel y que tal vez rebote contra los soportes antes mencionados y continúe con su tendencia alcista de fondo. Mientras se respete el soporte impuesto por la línea de tendencia alcista, tenemos luz verde para invertir en GLD y podemos estar ante la presencia de un buen precio de entrada. Sin embargo hay que estar atentos a que no se rompa este soporte ya que en ese caso habría una señal importante de cambio de tendencia y aumentaría considerablemente el riesgo de estar invertidos en el papel.

IRS (Irsa S.A.)

Siguiendo el análisis de Irsa del 13 de junio de 2008, analizaremos el comportamiento de la empresa a través del gráfico de largo plazo con velas semanales del ADR de Irsa, que cotiza en el NYSE bajo las siglas IRS.

En el anterior análisis decíamos que el papel se venía moviendo dentro de una tendencia bajista, sin signos de cambio de tendencia por lo que no nos parecía invertir en él. Tal como se ve en el gráfico, el papel continúa dentro de esa tendencia bajista (canal bajista marcado en negro) y ha profundizado la baja.

En este caso decidimos ver un gráfico de más largo plazo que en el anterior análisis, para ver si podemos encontrar soportes que nos indiquen donde puede detenerse la baja. Vemos que actualmente el papel está testeando un antiguo soporte marcado en azul. Este nivel fe un mínimo en el cual el papel se apoyó en julio de 2007 y a partir del cual inició un importante camino alcista hacia el máximo en los u$s 21,89 del ADR. Luego de éste máximo el papel inició esta tendencia bajista que lo ha llevado nuevamente a este precio de u$s 10,20 en el cual se había iniciado el recorrido alcista. Habrá que ver si ahora el papel podrá rebotar en este importante soporte ó si lo romperá y continuará su camino bajista.

Si llega a romper el soporte azul, va a estar complicada la situación del papel ya que en principio tendríamos que pensar que buscará el piso del canal bajista, y en el largo plazo podría ir a buscar el soporte gris en los u$s 6,47.

Como dije en el anterior análisis, me sorprende que una empresa como Irsa, con el portfolio de activos que tiene
haya perdido un 50% de capitalización bursátil en tan solo un año. Recordemos que Irsa es la mayor empresa argentina dedicada a la inversión en bienes raíces, y cualquier estudio de mercado muestra que los bienes raíces no han parado de subir de valor.

Como conclusión, me parece apropiado el “wait and see”, y esperar a ver si el papel se puede estabilizar en estos precios y luego ir a romper el techo del canal bajista para ahí sí mirar con otros ojos la posibilidad de invertir en él. Y en caso de que rompa con fuerza los u$s 10,20, seguiremos siendo pesimistas y manteniéndonos alejados de él.

PIC (PowerShares Dynamic Insurance)

Dentro del menú cada vez más variado de ETFs que existe, se encuentra el PIC, que es el ETF que sigue el comportamiento del sector de seguros estadounidense y que analizaremos técnicamente a continuación.

Como siempre decimos, este ETF al igual que el resto, nos permite invertir en un sector determinado de la economía sin la necesidad de tener que estar atado al riesgo de alguna empresa en particular, en este caso en el sector de seguros.

Vemos en el gráfico de PIC, con velas diarias, como el papel viene moviéndose dentro de un canal bajista marcado en el gráfico, desde ya más de un año. Sin dudas el sector de las aseguradoras es un sector que se vio directamente afectado con la crisis crediticia que se produjo luego del estallido de la burbuja inmobiliaria y que viene produciendo grandes pérdidas en la mayoría de las entidades financieras americanas. Esto seguramente explica el canal bajista por el que se viene moviendo el papel.

Esta tendencia bajista hizo que el papel caiga desde su máximo en u$s 19,57 hasta el mínimo en u$s 13,92 marcado unos días atrás. Actualmente el papel está cotizando en u$s 15,72, aún dentro del canal bajista.
Sin embargo vemos que el papel cotiza muy cerca del techo del canal, que se encuentra cerca de los u$s 16. Teniendo en cuenta esto, y viendo que el RSI está algo alto tenemos que pensar que el papel puede bajar un poco al chocar contra la resistencia impuesta por el techo del canal.

La otra posibilidad sería que el papel pueda romper al alza el techo del canal bajista pese al RSI sobrecomprado, en ese caso enfrentaría una resistencia importante en los u$s 16,32 donde se encuentra la media móvil de 200 ruedas, y en caso de quebrar al alza a ésta también estaría dando claros indicios de cambio de tendencia de fondo. Sin embargo hasta que esto no ocurra yo sigo siendo pesimista y me mantengo alejado de éste papel.

PFE (Pfizer Inc.)

El siguiente análisis corresponde a Pfizer Inc., empresa estadounidense de la industria de la salud, que se dedica al desarrollo y descubrimiento de medicinas para humanos y para animales, con más de 84500 empleados, y que cotiza en el NYSE bajo las siglas PFE.

Observamos en el gráfico anual del papel con velas diarias, vemos como el mismo se viene moviendo claramente dentro de una tendencia bajista, que lo ah llevado desde los más de u$s 28, hacia el mínimo en u$s 17 en junio pasado.

En las últimas ruedas el papel ha tenido una leve recuperación hasta el precio actual de u$s 19,71 pero aún está lejos de romper su tendencia bajista.

Tras estas últimas subas, el papel ha logrado romper su media móvil de 50 ruedas sin que esta haya servido como resistencia. Pensando en las siguientes jornadas, el papel tal vez vaya a buscar al alza la resistencia imupuesta por su media móvil de 200 ruedas más la línea de tendencia apenas por encima de los u$s 21.

Vemos que el RSI está alto, marcando una sobrecompra, y haciéndonos pensar que mucho más camino alcista el papel no puede tener, y tal vez antes de seguir subiendo deberá descansar un poco ya sea con una baja o con una lateralización.

Como siempre decimos, teniendo en cuenta que se trata de un papel con tendencia bajista de mediano y largo plazo (no se observa en este gráfico la tendencia de largo plazo), no me parece apropiado invertir en PFE siguiendo el principio de “no ir en contra de la tendencia”.

IXP (iShares S&P Global Telecommunications)

El siguiente análisis corresponde a IXP, el ETF del sector de las telecomunicaciones que replica el comportamiento del índice S&P Global Telecommunications Sector.

A continuación analizaremos el gráfico de largo plazo del papel con velas semanales.

Vemos en el gráfico la tendencia alcista del papel en los últimos años, que lo llevó desde el mínimo de u$s 29,01 en el año 2002 hasta el máximo de u$s 83,13 en el año 2007.

Luego de ese máximo, el papel inició un descenso que lo llevó al precio actual de u$s 61,16. Lo importante de esta caída sufrida en los últimos meses, es que la misma hizo que el papel rompa su tendencia alcista de largo plazo, alertando sobre un posible cambio de tendencia de fondo.

Actualmente el papel está cerca de apoyarse en su media móvil de 200 semanas. Además el RSI semanal esta bastante bajo, por lo que podríamos pensar que el papel utilizará su media de 200 semanas como soporte para rebotar y tal vez hacer pull back contra la línea de tendencia alcista quebrada.

A pesar de la alta posibilidad de un rebote alcista en las próximas ruedas y del probable pull back que el papel puede realizar, no me parece conveniente estar invertido en IXP justamente porque se quebró una tendencia alcista bastante importante de largo plazo y esto en análisis técnico es un claro indicio de cambio de tendencia en un papel.

CVX (Chevron Corp.)

El siguiente análisis corresponde a Chevron Corp., Compañía estadounidense de energía, que se dedica a la exploración, desarrollo, producción y venta de crudo, petróleo y gas natural. Con más de 65.000 empleados, Chevron cotiza en el NYSE bajo las siglas CVX y forma parte del índice Dow Jones.

Veamos que podemos deducir técnicamente analizando el gráfico de 2 años de la empresa con velas semanales.

Se observa como el papel se mueve dentro de una tendencia alcista de largo plazo, lo que ya de por si nos habla de una empresa sólida, en crecimiento, que viene presentando buenos balances y arrojando buenos resultados. Vemos que la tendencia fue testeada varias veces y hasta el momento siempre el papel respetó la misma.

Actualmente vemos como tras las últimas semanas de baja el papel cayó desde su máximo en u$s 104,63 hasta el precio actual de u$s 84,50. Justamente en este precio el papel se está apoyando en su tendencia alcista de largo plazo, por lo que podría indicar un buen precio de entrada al papel si creemos que el papel va a respetar dicha tendencia de largo plazo.

Por el otro lado vemos como el RSI está bajo, señalando una posible sobreventa y alimentando la sensación de rebote.

Vemos como el volumen ah ido acompañando la tendencia alcista del papel, incrementándose progresivamente en los últimos años.

Por lo expuesto, creo que puede ser una buena estrategia de trading apostar a un rebote alcista en el papel, utilizando su tendencia alcista de largo plazo como soporte. También me parece adecuado mantener activado un stop loss en caso de que el papel rompa su tendencia alcista de largo plazo con fuerza.

EDN (Edenor S.A.)

El siguiente análisis corresponde a Edenor S.A., la mayor distribuidora de electricidad en la Argentina, que cotiza en el NYSE a través de su ADR: EDN.

El sector energético en Argentina viene siendo muy castigado últimamente, con empresas que han perdido mucha capitalización bursátil y que cotizan en muchos casos muy por debajo de su valor contable.

Una de las razones de esta crisis en el sector se relaciona con el congelamiento de las tarifas que ya llevan varios años sin sufrir aumentos.

Sin embargo, en los últimos días, circularon nuevamente rumores acerca de la intención del gobierno de aumentar las tarifas del sector energético, lo que hizo que las cotizaciones de las empresas se alejen un poco de su mínimo.

Esto es lo que pasó justamente con EDN, que había caído desde su máximo por encima de los u$s 25 hasta el mínimo en u$s 8,91 unos días atrás. Sin embargo en los últimos días, tras los rumores de aumento de tarifas, logró recuperar terreno hasta la cotización actual de u$s 13,34.

A partir de ahora habría que analizar técnicamente que camino podría seguir el papel.
Se observa en el gráfico de 6 meses con velas diarias, como el papel tras las últimas subas se encuentra testeando la resistencia impuesta por la línea de tendencia bajista.

Además, junto a esta resistencia impuesta por la línea de tendencia, se encuentra la media móvil de 50 ruedas, fortaleciendo aún más la resistencia con la que se encuentra el papel.

El RSI se encuentra muy alto, alertando sobre una posible sobrecompra en el papel.

Por todo lo dicho me parece que tras semejante suba (casi un 50% desde mínimo) es probable que en este nivel el papel tome un descanse y tenga un rebote bajista en las siguientes jornadas. Aunque si rompe con fuerza la tendencia y la media de 50, estaría habilitando una recuperación alcista mucho más grande.

Después habrá que ver que noticias acontezcan para ver si el papel puede retomar su camino alcista y salir de la tendencia bajista de largo plazo en la que se encuentra. Será fundamental que se confirme el aumento de tarifas para enderezar el rumbo del papel. Si esto no sucede en el corto plazo, el papel seguirá moviéndose dentro de su tendencia bajista o deambulando en éstos bajos precios, y este último arranque alcista quedará simplemente como otro amague más que hizo el papel. Me parece que hasta el momento lo más apropiado es el Wait and See.

EWY (ISHARE MSCI SO.KOREA)

El siguiente análisis corresponde a EWY, que es el ETF que replica el comportamiento de la bolsa de Corea del Sur.

Eh recibido algunos comentarios de lectores vía mail felicitándome por el blog pero remarcándome que soy pesimista en casi todos los papeles que analizo. La verdad que les tengo que dar la razón, ya que me cuesta mucho no ser pesimista con el momento actual del mercado. Sin embargo, aquí elegí para analizar un papel en el que soy más optimista, sobre todo siguiendo el comportamiento técnico del mismo.

Veamos el gráfico de largo plazo del EWY, con velas semanales. Vemos que el papel viene desde el año 2000 siguiendo una tendencia alcista que lo ah llevado desde los u$s 10 hasta el máximo en u$s 75 marcado en 2006.

Luego de ese máximo el papel ah cedido un poco de terreno hasta la cotización actual de u$s 50.

Sin embargo vemos que pese a la corrección (un 33% de baja desde el máximo) el papel no ah quebrado la tendencia alcista de fondo. Actualmente el papel parece estar apoyándose en su tendencia principal, que puede servir como soporte para rebotar y seguir subiendo. Junto a la línea de tendencia, se encuentra la media móvil de 200 semanas, haciendo aún más fuerte el soporte con el que se encuentra el papel.

El RSI semanal se encuentra bajo pese a la tendencia alcista de fondo del papel, lo que también nos ayuda a pensar que el papel podría tener un recorrido alcista.

Se puede observar como el aumento progresivo del volumen va acompañando la tendencia alcista del papel.

Por todo lo mencionado creo que técnicamente EWY puede estar mostrando una interesante opción de inversión. Puede ser una buena estrategia apostar a un rebote alcista a partir de los soportes impuestos por la tendencia principal más la media de 200 semanas. Creo que también sería apropiado activar un stop loss en el caso de que el papel rompa con fuerza su tendencia alcista de fondo.

Tal vez como inversores nunca hayamos pensado en invertir en Corea del Sur, seguramente si miramos a Asia tenemos a China o a Japón como más marketineros, pero a través de EWY se nos abre la posibilidad de invertir también en éste importante país asiático y desde el análisis técnico parece que tenemos luz verde para hacerlo.

Estadísticas de Mercado: Apostando al rebote

Siguiendo adelante con la sección “Estadísticas de Mercado” paso a compartir estos datos obtenidos de los precios de cierre diarios del S&P 500 de los últimos 10 años.

Muchas veces se puede escuchar decir a los analistas que los mercados suelen exagerar en las caídas y en las subas. Tal vez una buena noticia hace que el mercado suba más de lo que corresponde y una mala noticia hace que el mismo baje en exceso. Después de éstas caídas o subas excesivas el mercado suele tener un pequeño rebote contrario al de la suba o caída producida.

Justamente lo que analizamos aquí son éstos rebotes. Vemos que en los últimos 10 años el S&P 500 sufrió en 11 oportunidades una suba diaria de más del 4%. En la jornada siguiente a esas subas el índice cayó en promedio un -0,88%, probándose éste rebote al que nos referimos.

Por otro lado el S&P 500 sufrió en 5 oportunidades una baja mayor al 4% diario en los últimos 10 años. Luego de éstas bajas, el índice subió en promedio un 1,97% en la jornada siguiente. Por lo que también se comprueba el rebote al que nos referimos.

Como siempre decimos, éstos sean tal vez simple datos estadísticos o tal vez nos estén mostrando una realidad relacionada a aspectos psicológicos del mercado, el cual exagera en sus subas o caídas y luego produce un rebote contrario al movimiento principal.

Si bien no se producen muy seguido éstas subas o bajas de más del 4% en el S&P 500, cuando éstas se producen tal vez podemos utilizar éstos datos y aprovechar el rebote que se produce en la rueda siguiente. Tras una suba mayor al 4%, podemos apostar a una baja en la rueda siguiente adquiriendo uno de los ETF short del S&P 500 como el SH o el SDS. Tras una baja en el S&P 500 mayor al 4% podemos apostar a una suba en la jornada siguiente adquiriendo el ETF que replica al índice que es el SPY.

XLF (FINANCIAL SEL SPDR)

El siguiente análisis corresponde a XLF, ETF que cotiza en el AMEX y replica el comportamiento del sector financiero estadounidense.

En los últimos días el sector financiero tuvo un importante repunte en la cotización de los diferentes bancos que lo conforman, muchos piensan que llegó la hora de aprovechar los bajos precios que dejó la crisis hipotecaria y apostar a la fuerte recuperación que puede venir.

Sin embargo, veamos que nos dice el análisis técnico y analicemos el gráfico de XLF, como representativo del sector.

Vemos como el papel tuvo su máximo en u$s 38,15 en junio pasado. Tiempo después estalló la burbuja hipotecaria afectando fuertemente al sector financiero y empezó una fuerte caída hacia el mínimo unos días atrás en u$s 16,77. Vemos como la baja se fue dando en forma de canal bajista marcado en el gráfico.

En las últimas jornadas, tras algunas buenas noticias y un mejor ánimo general en torno a las expectativas económicas, acompañado por algunos balances que vinieron mejor de lo esperado como el caso del Citi, el sector tuvo una importante recuperación desde el mínimo en u$s 16,77 hacia el precio actual de u$s 22,40.

Es importante no confundirse y pensar que la recuperación total del sector ya empezó y que lo peor ya se vio. Todavía pueden venir tiempos difíciles.

Mirando el gráfico vemos que el papel aún continúa dentro del canal bajista, que enfrenta en lo inmediato una resistencia impuesta por la media móvil de 50 ruedas en u$s 22,50 y que el RSI se encuentra en nivel de sobrecompra. Si pudiese superar la resistencia de la media de 50 (pese al RSI sobrecomprado), el papel podría ir a buscar el techo del canal en los u$s 25 y en caso de romperlo podría ir a buscar la media móvil de 200 ruedas en u$s 26,92.

Mientras el papel no rompa con fuerza estas resistencias, sobre todo hasta que no logre salir del canal bajista en el que se encuentra rompiendo con fuerza su techo, debemos tener en cuenta que invertir en el sector sería ir en contra de la tendencia y hay que pensar que lo peor tal vez no se haya visto aún.

Pese a que coincido con algunos analistas que sostienen que estamos en presencia de precios de compra que son buenas oportunidades de largo plazo, aún estoy lejos de ponerme alcista en el sector financiero.

TS.BA (Tenaris S.A)

Continuando el análisis de Tenaris del 27 de mayo de 2008 veamos el gráfico de los últimos 6 meses de cotización del papel para analizar su comportamiento.

En el análisis anterior marcábamos la tendencia alcista empinada con una suba del 100% en tan solo unos meses y señalábamos que se empezaban a ver algunos signos de debilidad en la tendencia y que podía venir una corrección. Creíamos que era probable una corrección desde los $100 en que se encontraba el papel, hacia el piso del canal en $93 en principio. Esa corrección se dio, pero luego el papel desde los $94 impensadamente logró rebotar muy fuerte hacia el máximo en $120.

Luego de tocar los $120 el papel inició una fuerte corrección hacia el precio actual de $95, rompiendo el piso del canal y marcando el fin de la tendencia alcista. La ruptura del soporte estuvo acompañada de un alto volumen, lo que acompaña la señal de cambio de tendencia.

Si observamos el RSI vemos como el mismo venía teniendo un piso en 50 ya desde hace tiempo, piso que se rompió con las últimas caídas y que también alimenta la señal de cambio de tendencia.

La Media Móvil de 50 ruedas fue rota también sin poder frenar la caída, como otra señal negativa para el papel.

Por todo lo dicho, creo que Tenaris claramente rompió su tendencia alcista de mediano plazo y habría que ver que camino sigue ahora. En principio habría que ver hasta donde va a caer el papel y entre que precios va a estabilizarse. La altura del canal nos marca una caída objetivo hasta los $85 aproximadamente. Si sigue cayendo el papel va a encontrar un fuerte soporte en su Media Móvil de 200 ruedas en los $80. Tal vez el papel no caiga tanto e inicie una lateralización en los precios actuales.

Pero teniendo en cuenta la ruptura de la tendencia alcista, no me parece conveniente estar invertido en Tenaris en este momento.

BAX (Baxter Internacional Inc.)

El siguiente análisis corresponde a Baxter Internacional Inc., compañía estadounidense de la industria de la salud, dedicada a ofrecer productos médicos, farmacéuticos y biotecnológicos, para el tratamiento de distintas enfermedades.

A continuación analizaremos el gráfico de los últimos 2 años de BAX con velas diarias para ver que podemos deducir técnicamente.

Se observa que se trata de un papel con clara tendencia alcista, que se mueve dentro de un canal alcista de largo plazo señalado en el gráfico.

Si bien es cierto que invertir en este papel podría ser conveniente teniendo en cuenta que estaríamos acompañando la tendencia del fondo del mismo, tal como nos aconseja el análisis técnico (yendo a favor de la corriente), veamos en que condiciones se encuentra el papel hoy en día para poder tener una mejor decisión a ver si es momento adecuado para entrar en este papel.

Vemos que BAX se encuentra muy cerca de su máximo en u$s 69,66 con el riesgo que implica adquirir un papel en su máximo. Además vemos que el papel opera cerca del techo del canal alcista, que puede ser una fuerte resistencia a superar.

El RSI se encuentra alto, marcando una posible sobre compra del papel. Y el RSI semanal que no se aprecia en el gráfico se encuentra aún más alto todavía.

Teniendo en cuenta todo esto, no me parece un buen momento de entrada al papel. Tal vez BAX siga subiendo en los próximos días marcando nuevos máximos pero me parece bastante alto el riesgo de apostar a esto, Sobre todo viendo que se encuentra en máximos, cerca del techo del canal y con un RSI en sobrecompra.

Prefiero esperar a ver si el papel toma un descanso y se acerca más al soporte del canal para ahí si analizar con mejores ojos el ingreso a BAX.

PAMP.BA (Pampa Holding S.A.)

El siguiente análisis corresponde a Pampa Holding S.A., empresa argentina dedicada a la generación, transmisión y distribución de electricidad, que cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajo las siglas PAMP.

El sector energético, es uno de los más afectados por el contexto actual argentino y las empresas pertenecientes están sufriendo fuertes caídas en su cotización, llegando a cotizar en muchos casos muy por debajo de su valor libro. Pampa Holding no es la excepción y también está disminuyendo constantemente su valor de mercado. Parece ser que el sector no encuentra piso a tanta caída y hasta que no se produzca el tan esperado aumento de tarifas, le va a costar mucho recuperarse.

Veamos técnicamente en el gráfico de los últimos 2 años de cotización de PAMP con velas semanales que podemos deducir.

Se observa que desde septiembre de 2006 hasta mediados de 2007 el papel tuvo un fuerte alza llegando desde los $1,20 hasta el máximo en $3. Luego justamente en ese precio de $3 se formó un doble techo que alertó sobre el cambio de tendencia que vino a continuación, produciendo una baja que llevó al papel hasta el precio actual de $1,39.

Otra señal de cambio de tendencia es el techo redondeado que formó el papel.

El tema ahora sería ver hasta donde puede seguir cayendo el papel y cuando podría comenzar la recuperación. A simple vista, en el gráfico vemos que un soporte importante está apenas por debajo del nivel de $1,20 donde el papel se encontraba antes de iniciar el ciclo alcista. Por lo que se ve en el gráfico tendríamos que pensar que PAMP va a seguir cayendo hasta los $1,20. Después habría que ver si ese soporte es lo suficientemente fuerte para detener la caída del papel y servir como punto de partida para una recuperación alcista.

El RSI se encuentra bajo propio de la tendencia bajista del papel, y se observa como sus máximos son decrecientes acompañando la tendencia del papel. Un quiebre al alza de esta tendencia bajista en el RSI podría ser una señal de cambio de tendencia en el papel.

Por todo lo dicho personalmente no me parece apropiado posicionarse en PAMP. Está claramente en tendencia bajista, sin señales de cambio de tendencia y parece tener camino rumbo a $1,20. Tal vez la noticia de la madrugada, con el rechazo del senado a las retenciones que tanto conflicto generaron para el país ayude a que este papel al igual que todos tenga un rebote alcista. En ese caso habría que ver si ese rebote puede acelerar el cambio de tendencia del papel y evitar la caída hacia los $1,20, o si se trata de un simple rebote para luego si caer a ese nivel.

Seguramente muchos amantes del análisis fundamental, podrán ver en estos precios una oportunidad de compra para el largo plazo, teniendo en cuenta que se trata de una empresa sólida, que está muy por debajo de su valor libro y con planes de expansión. Sin embargo desde el análisis técnico yo prefiero esperar a ver signos de reversión y evitar una mayor caída teniendo en cuenta que este puede no ser el piso del papel.

HK (Petrohawk Energy Corp.)

El siguiente análisis corresponde a Petrohawk Energy Corp., empresa estadounidense dedicada a la exploración, producción y desarrollo de Petróleo y gas natural, que cotiza en el NYSE bajo las siglas HK.

Se trata de un papel que venía ya desde hace tiempo cotizando lateralmente entre los u$s 13 y los u$s 20 hasta que a principios de este año inició una tendencia alcista pronunciada que llevó al papel a marcar un máximo en u$s 54 unos días atrás. Claramente el papel se ve beneficiado por el alto precio del petróleo que se encuentra en niveles record y que empujó a HK al nivel actual.

Tras semejante suba, el papel quebró al alza sus medias móviles de 50 y 200 ruedas y se encuentra cotizando muy por encima de éstas.

Vemos como desde ya hace unos meses el papel viene moviéndose constantemente muy cerca de la banda superior de bollinger.

El RSI está algo alto aunque sin llegar a mostrar sobrecompra y mostrando máximos decrecientes, señalando una divergencia respecto al papel.

El papel había dejado un pequeño gap el 30 de junio que luego lo cerró el 3 de julio.
La tendencia sigue siendo alcista y no parece haber importantes signos de cambio de tendencia.

Actualmente el papel se encuentra en u$s 48,30, solo un 11% por debajo del máximo histórico. Personalmente no me gusta mucho posicionarme en un papel tan cerca de su máximo histórico y tal vez no aconsejaría tomar posiciones en él teniendo en cuenta que cuando pegue la vuelta puede tener un largo camino por descender. Sin embargo aquellos que ya estén posicionados en él, no tienen porque desprenderse del mismo ya que todavía no hay importantes señales de cambio de tendencia y pueden seguir aprovechando la tendencia alcista de HK apoyada en el alto precio del petróleo.

Tal vez sería una señal de cambio de tendencia importante que el papel no llegue a alcanzar su máximo en los próximos días e inicie una corrección, o que alcance su máximo y en ese nivel empiece a descender marcando un doble techo. Ahí habría que estar mucho más atentos y tal vez habría que darle mayor importancia a la divergencia bajistas que se ve en el RSI.

^MERV (MERVAL Buenos Aires)

El siguiente análisis corresponde al índice MERVAL, que es el índice que representa a las principales empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Vemos que el MERVAL alcanzó su máximo en noviembre del 2007 llegando a los 2354 puntos. Actualmente el índice se encuentra en los 1906 puntos, casi un 20% por debajo de ese nivel máximo.

Hay que tener en cuenta que el MERVAL es un índice muy petrolero, teniendo en cuenta las altas ponderaciones que tienen dentro del índice empresas relacionadas al crudo como Tenaris y Petrobras, que a raíz del alto precio del petróleo han tenido mejores rendimientos que el promedio y que han mantenido al MERVAL en éstos niveles evitando una caída mucho más fuerte. Son muchas las empresas argentinas que están sufriendo importantes bajas en sus cotizaciones que las han llevado a niveles cercano a los mínimos históricos, pero el MERVAL apoyado en la importante ponderación petrolera está todavía algo resguardado y no sintió tanto las caídas.

Sin embargo no podemos ignorar que hay una crisis tanto local como internacional que afecta al MERVAL y que hizo que el índice caiga desde su máximo hasta el nivel actual.

Vemos en el gráfico, como el índice formó una cuña alcista, que se resolvió a la baja como suele suceder, y ya cumplió el objetivo de baja luego del rompimiento de la figura.

Se observa como tras las últimas bajas el MERVAL quebró a la baja sus Medias Móviles de 50 y 200 ruedas.

Para tratar de prever donde puede llegar a frenarse la caída tenemos que tener en cuenta los soportes impuestos por los últimos mínimos marcados por el papel, y estos se encuentran en 1860, luego en 1750, y luego ya cercano a los 1600.

Vemos en el RSI que los últimos máximos son decrecientes acompañando la tendencia bajista del papel.

Por todo lo visto creo que es complicado el e incierto el futuro del MERVAL. Es difícil adivinar donde puede llegar a frenar la caída y volver a mostrar un comportamiento alcista. Los motivos que hacen que el índice baje siguen latentes y hasta el momento no hay noticias favorable que nos hagan pensar en una fuerte recuperación. Tal vez una resolución favorable del conflicto del campo, con la modificación de la tan cuestionada por todos resolución 125, más una buena seguidilla de balances de las empresas argentinas y acompañado por un contexto financiero internacional más calmo, podrían hacer que nos pongamos más optimistas y que pensemos en una recuperación alcista.

Estadísticas de Mercado: Rendimiento promedio S&P 500 por mes, por trimestre y por semestre

A continuación analizaremos los resultados obtenidos a partir del análisis de las cotizaciones del índice S&P 500 de los últimos 10 años. A partir de éstos datos obtuvimos el rendimiento promedio del índice por mes, por trimestre y por semestre.

En primer lugar vemos que el mes de mejor rendimiento es el mes de Octubre, con un rendimiento promedio en los últimos 10 años de 3,40%. Luego lo siguen los meses de Noviembre, Abril y Diciembre.

Por el otro lado vemos que el mes de peor rendimiento promedio es Febrero con un -2,07%. Luego lo siguen Julio, Septiembre y Agosto.

Tal vez éstos sean simples datos estadísticos o tal vez nos indiquen que hay ciertos meses que son más apropiados para invertir que otros.

Comparando los 2 semestres del año, vemos que el segundo semestre tuvo un rendimiento del 2,33%, superior al -0,38% del primer semestre. Parece ser que la segunda mitad del año suele ser mejor para el mercado que la primera mitad.

Ahora veamos los resultados correspondientes a los 4 trimestres del año. Vemos que el mejor rendimiento por lejos se observa en el cuarto trimestre del año, que obtuvo un rendimiento promedio del 6,98%. Luego se ubicó el segundo trimestre con un rendimiento promedio del 1,33%. Del otro lado, el trimestre de peor rendimiento fue el tercero con un rendimiento promedio del -4,09% y lo siguió el primer trimestre con un rendimiento promedio del -1,64%.

En conclusión, un poco para resumir todos estos datos, tenemos que el mejor momento del año para invertir es el segundo semestre, más específicamente en el último trimestre del año y sobre todo el mes de Octubre.

Siguiendo esto, y teniendo en cuenta como viene el mercado durante el presente año, tendríamos que pensar que durante este tercer trimestre y hasta fines de septiembre van a seguir produciéndose bajas, y recién en octubre veríamos una importante recuperación que se extendería hasta fin de año.

FXI (ISHARES TR FTSE INDX)

El siguiente análisis corresponde a FXI, que es el ETF que cotiza en el NYSE y que replica el índice de la bolsa de China.

Para inversores que desean invertir en el gigante asiático y que probablemente no tienen un buen conocimiento de las principales empresas chinas, tienen en este ETF la posibilidad de diversificar su inversión en activos de ese país.

A continuación vamos a analizar un gráfico de largo plazo del papel y a ver que podemos deducir técnicamente.

Vemos que se trata de un papel con tendencia alcista de largo plazo. Se observa que alcanzó su máximo en octubre de 2007 en los u$s 219,56, tras una aceleración de su tendencia alcista.

Sin embargo, luego de este máximo el papel inició una fuerte corrección bajista hasta los u$s 120, nivel donde pudo volver a rebotar al alza hasta los u$s 165. Luego se produzco otra corrección denuevo hasta casi los u$s 120, donde parece que el papel nuevamente está rebotando al alza.

Parece ser que éstos u$s 120 son un soporte fuerte para el papel, más si tenemos en cuenta que coinciden con el soporte impuesto por la tendencia alcista de largo plazo.

El RSI está neutro aunque con tendencia alcista y vemos como rompió la tendencia bajista en la que se movía en los últimos días. Esto nos podría estar anticipando un posible rally alcista del papel y el fin de la baja.

En caso de confirmarse la suba, como resistencias importantes tenemos los u$s 144 de la MM de 50 ruedas, y Lugo los u$s 160 de la MM de 200 ruedas.

En caso de que el papel siga cayendo, hay que estar atentos a que no rompe con fuerza los u$s 120 ya que si esto ocurre se vería amenazada la tendencia alcista de fondo del papel y sería una clara señal de alerta.

XOM (Exxon Mobil Corp.)

El siguiente análisis corresponde a Exxon Mobil Corp., empresa americana dedicada a la exploración, producción, transporte y venta de petróleo crudo y gas natural, así como también de productos derivados del petróleo, con más de 100 mil empleados full time.

Viendo la cotización histórica del papel vemos que se trata de una empresa con tendencia de fondo claramente alcista. Sin embargo viendo el gráfico de los 2 últimos años de cotización de la empresa con velas semanales, podemos ver que el papel viene moviéndose desde mayo del año pasado dentro de un canal lateral con un techo muy fuerte en un nivel de alrededor de U$S 95.

Ese techo en U$S 95, coincide con el máximo histórico del papel, que fue testeado 4 veces en el último año, pero que aún no se ah podido romper pese al alto precio del petróleo (por encima de los U$S140). Por lo que parece ser un techo bastante importante para el papel.

El papel parece estar debatiéndose por si quebrar al alza o la baja a sus Medias Móviles de 50 y 200 ruedas. Lo que refleja un poco la indefinición del papel, entre seguir su camino alcista buscando nuevos máximos o empezar una corrección desde los máximos marcados.

Hasta el RSI se encuentra indeciso, en un lugar neutro sin dar señales de sobrecompra o sobreventa en el papel.

Creo que lo más apropiado en este caso, al no tener una tendencia de corto definida, y ante una volatilidad importante en el papel y en el mercado en general, es ver de afuera que camino decide tomar el papel. Si logra romper el techo de los U$S95, quebrando también al alza sus MM de 50 y 200 ruedas, podríamos pensar en apostar a mayor suba en el papel buscando nuevos máximos, acompañado por el alto precio del petróleo a nivel mundial. En cambio de quebrar a la baja sus MM de 50 y 200 ruedas y rompiendo el piso del canal, el papel podría estar anticipando el inicio de una tendencia bajista.

LEDE.BA (Ledesma S.A.)

El siguiente análisis corresponde a Ledesma S.A., principal productor de azúcar en la Argentina, que cotiza en la bolsa de Comercio de Buenos Aires bajo las siglas LEDE.

A continuación analizaremos en el gráfico de los últimos 2 años de Ledesma con velas semanales que podemos deducir técnicamente.

Vemos que el papel venía tradeandose lateralmente entre $1,70 y $2,10 hasta que en mayo de 2007 inició una tendencia alcista que lo llevó desde ese nivel de $2 hasta un máximo por encima de los $6. Esa suba seguramente relacionada con los altos precios de los commodities y el crecimiento de la empresa acompañando el crecimiento del país.

Sin embargo luego del máximo en $6,35 el papel inició una corrección formando un triangulo que llevó al papel hasta el precio actual de $4,50. Seguramente esta corrección ligada al conflicto del campo y todo el contexto local adverso.

Vemos que actualmente en este nivel, el papel se está apoyando sobre su tendencia alcista y además sobre su Media Móvil de 200 semanas, lo que nos podría estar indicando que es un piso bastante fuerte para el papel.

Si el papel logra rebotar en estos soportes y rompe al alza el triangulo confirmando esta figura, va a estar habilitando al papel para continuar con la suba y acercarse nuevamente a sus máximos por encima de los $6.

El RSI semanal está neutro, aunque más cerca de 0 que de 100, y apuntando hacia arriba, por lo que también nos estaría dando un indicio para apostar a un rebote alcista.

Personalmente creo que es una buena estrategia apostar a un rebote a partir de los importantes soportes en los que el papel se está apoyando, y tener un stop loss activado en caso de que el papel rompa con fuerza éstos soportes.