EDN (Edenor S.A.)

El siguiente análisis corresponde a Edenor S.A., la mayor distribuidora de electricidad en la Argentina, que cotiza en el NYSE a través de su ADR: EDN.

El sector energético en Argentina viene siendo muy castigado últimamente, con empresas que han perdido mucha capitalización bursátil y que cotizan en muchos casos muy por debajo de su valor contable.

Una de las razones de esta crisis en el sector se relaciona con el congelamiento de las tarifas que ya llevan varios años sin sufrir aumentos.

Sin embargo, en los últimos días, circularon nuevamente rumores acerca de la intención del gobierno de aumentar las tarifas del sector energético, lo que hizo que las cotizaciones de las empresas se alejen un poco de su mínimo.

Esto es lo que pasó justamente con EDN, que había caído desde su máximo por encima de los u$s 25 hasta el mínimo en u$s 8,91 unos días atrás. Sin embargo en los últimos días, tras los rumores de aumento de tarifas, logró recuperar terreno hasta la cotización actual de u$s 13,34.

A partir de ahora habría que analizar técnicamente que camino podría seguir el papel.
Se observa en el gráfico de 6 meses con velas diarias, como el papel tras las últimas subas se encuentra testeando la resistencia impuesta por la línea de tendencia bajista.

Además, junto a esta resistencia impuesta por la línea de tendencia, se encuentra la media móvil de 50 ruedas, fortaleciendo aún más la resistencia con la que se encuentra el papel.

El RSI se encuentra muy alto, alertando sobre una posible sobrecompra en el papel.

Por todo lo dicho me parece que tras semejante suba (casi un 50% desde mínimo) es probable que en este nivel el papel tome un descanse y tenga un rebote bajista en las siguientes jornadas. Aunque si rompe con fuerza la tendencia y la media de 50, estaría habilitando una recuperación alcista mucho más grande.

Después habrá que ver que noticias acontezcan para ver si el papel puede retomar su camino alcista y salir de la tendencia bajista de largo plazo en la que se encuentra. Será fundamental que se confirme el aumento de tarifas para enderezar el rumbo del papel. Si esto no sucede en el corto plazo, el papel seguirá moviéndose dentro de su tendencia bajista o deambulando en éstos bajos precios, y este último arranque alcista quedará simplemente como otro amague más que hizo el papel. Me parece que hasta el momento lo más apropiado es el Wait and See.

EWY (ISHARE MSCI SO.KOREA)

El siguiente análisis corresponde a EWY, que es el ETF que replica el comportamiento de la bolsa de Corea del Sur.

Eh recibido algunos comentarios de lectores vía mail felicitándome por el blog pero remarcándome que soy pesimista en casi todos los papeles que analizo. La verdad que les tengo que dar la razón, ya que me cuesta mucho no ser pesimista con el momento actual del mercado. Sin embargo, aquí elegí para analizar un papel en el que soy más optimista, sobre todo siguiendo el comportamiento técnico del mismo.

Veamos el gráfico de largo plazo del EWY, con velas semanales. Vemos que el papel viene desde el año 2000 siguiendo una tendencia alcista que lo ah llevado desde los u$s 10 hasta el máximo en u$s 75 marcado en 2006.

Luego de ese máximo el papel ah cedido un poco de terreno hasta la cotización actual de u$s 50.

Sin embargo vemos que pese a la corrección (un 33% de baja desde el máximo) el papel no ah quebrado la tendencia alcista de fondo. Actualmente el papel parece estar apoyándose en su tendencia principal, que puede servir como soporte para rebotar y seguir subiendo. Junto a la línea de tendencia, se encuentra la media móvil de 200 semanas, haciendo aún más fuerte el soporte con el que se encuentra el papel.

El RSI semanal se encuentra bajo pese a la tendencia alcista de fondo del papel, lo que también nos ayuda a pensar que el papel podría tener un recorrido alcista.

Se puede observar como el aumento progresivo del volumen va acompañando la tendencia alcista del papel.

Por todo lo mencionado creo que técnicamente EWY puede estar mostrando una interesante opción de inversión. Puede ser una buena estrategia apostar a un rebote alcista a partir de los soportes impuestos por la tendencia principal más la media de 200 semanas. Creo que también sería apropiado activar un stop loss en el caso de que el papel rompa con fuerza su tendencia alcista de fondo.

Tal vez como inversores nunca hayamos pensado en invertir en Corea del Sur, seguramente si miramos a Asia tenemos a China o a Japón como más marketineros, pero a través de EWY se nos abre la posibilidad de invertir también en éste importante país asiático y desde el análisis técnico parece que tenemos luz verde para hacerlo.

Estadísticas de Mercado: Apostando al rebote

Siguiendo adelante con la sección “Estadísticas de Mercado” paso a compartir estos datos obtenidos de los precios de cierre diarios del S&P 500 de los últimos 10 años.

Muchas veces se puede escuchar decir a los analistas que los mercados suelen exagerar en las caídas y en las subas. Tal vez una buena noticia hace que el mercado suba más de lo que corresponde y una mala noticia hace que el mismo baje en exceso. Después de éstas caídas o subas excesivas el mercado suele tener un pequeño rebote contrario al de la suba o caída producida.

Justamente lo que analizamos aquí son éstos rebotes. Vemos que en los últimos 10 años el S&P 500 sufrió en 11 oportunidades una suba diaria de más del 4%. En la jornada siguiente a esas subas el índice cayó en promedio un -0,88%, probándose éste rebote al que nos referimos.

Por otro lado el S&P 500 sufrió en 5 oportunidades una baja mayor al 4% diario en los últimos 10 años. Luego de éstas bajas, el índice subió en promedio un 1,97% en la jornada siguiente. Por lo que también se comprueba el rebote al que nos referimos.

Como siempre decimos, éstos sean tal vez simple datos estadísticos o tal vez nos estén mostrando una realidad relacionada a aspectos psicológicos del mercado, el cual exagera en sus subas o caídas y luego produce un rebote contrario al movimiento principal.

Si bien no se producen muy seguido éstas subas o bajas de más del 4% en el S&P 500, cuando éstas se producen tal vez podemos utilizar éstos datos y aprovechar el rebote que se produce en la rueda siguiente. Tras una suba mayor al 4%, podemos apostar a una baja en la rueda siguiente adquiriendo uno de los ETF short del S&P 500 como el SH o el SDS. Tras una baja en el S&P 500 mayor al 4% podemos apostar a una suba en la jornada siguiente adquiriendo el ETF que replica al índice que es el SPY.

XLF (FINANCIAL SEL SPDR)

El siguiente análisis corresponde a XLF, ETF que cotiza en el AMEX y replica el comportamiento del sector financiero estadounidense.

En los últimos días el sector financiero tuvo un importante repunte en la cotización de los diferentes bancos que lo conforman, muchos piensan que llegó la hora de aprovechar los bajos precios que dejó la crisis hipotecaria y apostar a la fuerte recuperación que puede venir.

Sin embargo, veamos que nos dice el análisis técnico y analicemos el gráfico de XLF, como representativo del sector.

Vemos como el papel tuvo su máximo en u$s 38,15 en junio pasado. Tiempo después estalló la burbuja hipotecaria afectando fuertemente al sector financiero y empezó una fuerte caída hacia el mínimo unos días atrás en u$s 16,77. Vemos como la baja se fue dando en forma de canal bajista marcado en el gráfico.

En las últimas jornadas, tras algunas buenas noticias y un mejor ánimo general en torno a las expectativas económicas, acompañado por algunos balances que vinieron mejor de lo esperado como el caso del Citi, el sector tuvo una importante recuperación desde el mínimo en u$s 16,77 hacia el precio actual de u$s 22,40.

Es importante no confundirse y pensar que la recuperación total del sector ya empezó y que lo peor ya se vio. Todavía pueden venir tiempos difíciles.

Mirando el gráfico vemos que el papel aún continúa dentro del canal bajista, que enfrenta en lo inmediato una resistencia impuesta por la media móvil de 50 ruedas en u$s 22,50 y que el RSI se encuentra en nivel de sobrecompra. Si pudiese superar la resistencia de la media de 50 (pese al RSI sobrecomprado), el papel podría ir a buscar el techo del canal en los u$s 25 y en caso de romperlo podría ir a buscar la media móvil de 200 ruedas en u$s 26,92.

Mientras el papel no rompa con fuerza estas resistencias, sobre todo hasta que no logre salir del canal bajista en el que se encuentra rompiendo con fuerza su techo, debemos tener en cuenta que invertir en el sector sería ir en contra de la tendencia y hay que pensar que lo peor tal vez no se haya visto aún.

Pese a que coincido con algunos analistas que sostienen que estamos en presencia de precios de compra que son buenas oportunidades de largo plazo, aún estoy lejos de ponerme alcista en el sector financiero.

TS.BA (Tenaris S.A)

Continuando el análisis de Tenaris del 27 de mayo de 2008 veamos el gráfico de los últimos 6 meses de cotización del papel para analizar su comportamiento.

En el análisis anterior marcábamos la tendencia alcista empinada con una suba del 100% en tan solo unos meses y señalábamos que se empezaban a ver algunos signos de debilidad en la tendencia y que podía venir una corrección. Creíamos que era probable una corrección desde los $100 en que se encontraba el papel, hacia el piso del canal en $93 en principio. Esa corrección se dio, pero luego el papel desde los $94 impensadamente logró rebotar muy fuerte hacia el máximo en $120.

Luego de tocar los $120 el papel inició una fuerte corrección hacia el precio actual de $95, rompiendo el piso del canal y marcando el fin de la tendencia alcista. La ruptura del soporte estuvo acompañada de un alto volumen, lo que acompaña la señal de cambio de tendencia.

Si observamos el RSI vemos como el mismo venía teniendo un piso en 50 ya desde hace tiempo, piso que se rompió con las últimas caídas y que también alimenta la señal de cambio de tendencia.

La Media Móvil de 50 ruedas fue rota también sin poder frenar la caída, como otra señal negativa para el papel.

Por todo lo dicho, creo que Tenaris claramente rompió su tendencia alcista de mediano plazo y habría que ver que camino sigue ahora. En principio habría que ver hasta donde va a caer el papel y entre que precios va a estabilizarse. La altura del canal nos marca una caída objetivo hasta los $85 aproximadamente. Si sigue cayendo el papel va a encontrar un fuerte soporte en su Media Móvil de 200 ruedas en los $80. Tal vez el papel no caiga tanto e inicie una lateralización en los precios actuales.

Pero teniendo en cuenta la ruptura de la tendencia alcista, no me parece conveniente estar invertido en Tenaris en este momento.