MERV (MERVAL BUENOS AIRES)

El siguiente análisis corresponde al MERVAL, el índice representativo de las principales acciones que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Sabemos de los enormes problemas que están sufriendo los mercados financieros mundiales. Aparte de todos esos problemas, que obviamente afectan al mercado Argentino, acá tenemos también nuestros propios problemas generados por un gobierno que toma medidas inexplicables, sin considerar sus efectos sobre el mercado de capitales, destruyendo una de las principales posibilidades de financiación de las empresas y generando una desaceleración económica y el consecuente desempleo.

Si sumamos los problemas externos con nuestra propia incertidumbre local podemos entender como el MERVAL cae en tan solo un año desde los más de 2300 puntos hasta los 830 puntos actuales.

El tema es ver hasta donde puede llegar la caída. Cuando se producen bajas como esta y los mercados se desploman, aparecen siempre los oportunistas que quieren aprovechar los bajos precios y la enorme incertidumbre general para tomar posiciones y esperar un largo tiempo hasta que todo se tranquilice un poco todo y poder hacer un gran negocio. Claro, que esas estrategias son seguramente más de largo plazo, ya que en el corto plazo no sabemos si en un mes el mercado estará aún mucho más debajo de lo que está hoy.

Viendo un simple gráfico del MERVAL de largo plazo vemos que el índice se encuentra en un nivel interesante. Los 830 puntos actuales coinciden con el mínimo que el índice tocó en el 2004 antes de subir fuerte, y también coincide con el máximo que alcanzó en 1997 antes de caer fuerte. Esto nos indica que el MERVAL se encuentra en un soporte fuerte que puede ser un piso importante en el cual el índice se apoye por un tiempo para luego iniciar una recuperación. O bien, de ser quebrado este soporte, el MERVAL estará habilitado para buscar un nuevo piso mucho mas bajo.

(IYR) iShares Dow Jones US Real Estate

El siguiente análisis corresponde a IYR, el ETF que replica el comportamiento del índice del sector de Real State en Estados Unidos.

Vemos el gráfico de los 9 años de cotización del papel con velas semanales. Se observa como entre el 2000 y 2002 el papel venía lateralizando entre los U$S 34 y U$S 44. Luego en el 2003 se inicia un fuerte rally alcista hasta el máximo de U$S 95 en febrero de 2007. Luego de ese máximo el papel empieza a caer fuertemente a raíz del estallido de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos, con una fuerte profundización de la caída en éstas últimas 5 semanas.

Vemos que hasta el momento la caída se frena cerca de los U$S 34, en el mismo soporte testeado en una oportunidad en el año 2000 y otras dos veces en el año 2002. Es decir que IYR se encuentra en el mismo valor que en los años 2000-2002, lo que nos indicaría que las propiedades están en los mismos valores que en aquella época.

Es interesante ver como lo que al papel le demoró 4 años en subir, lo perdió todo en menos de 2 años, viendo una vez más como las caídas en los mercados suelen ser mucho más bruscas que las subas.

A partir de ahora habría que ver si éste soporte de U$S 34 puede resistir y el papel deja de caer, logrando lateralizar en estos precios o subir. El RSI fuertemente sobrevendido nos ayuda a pensar en esta posibilidad, imaginando un rebote alcista y llevando al papel a cerrar algunos gaps que dejó abiertos en la caída.

Si se quiebra el soporte de U$S 34, va a ser preocupante para el papel ya que no sabremos hasta donde puede llegar la baja y lo que hasta ahora era un soporte luego se puede convertir en una resistencia, por lo que los U$S 34 se podrían convertir en un techo.

Suena repetitivo esto, pero creo que una vez más nos encontramos en un momento de definición, donde lo que ocurra en las siguientes semanas puede marcar el destino del papel de aquí en adelante.

CAT (Caterpillar Inc.)

El siguiente análisis corresponde a Caterpillar Inc., empresa estadounidense dedicada a la producción de maquinaria industrial, con más de 100 mil empleados, que cotiza en el NYSE bajo las siglas CAT, y que forma parte del Índice Dow Jones.

Analizaremos el largo plazo del papel a través del gráfico de casi 40 años del papel con velas mensuales.

Vemos como desde el año 1992 el papel comienza una aceleración alcista que ya lleva más de 15 años. Trazando una línea de soporte entre los mínimos crecientes y otra línea de resistencia entre los máximos crecientes se observa como el papel se mueve desde 1992 dentro de un canal alcista marcado en color celeste en nuestro gráfico.

Tras las importantes caídas de los últimos meses el papel parece estar testeando el soporte del canal celeste de largo plazo, lo que podría indicar un buen momento de entrada para inversores de largo plazo, claro que siempre que el papel respete dicho soporte y continúe su marcha alcista de largo plazo.

Vemos que el RSI de largo plazo se encuentro sobrevendido lo que alimenta a pensar en un rebote alcista a partir del soporte correspondiente al piso del canal.

En caso de posicionarse en el papel, teniendo en cuenta lo volátil que está el mercado, siempre activar un stop loss protectivo para el caso en que el papel quiebre su soporte dinámico alcista.

BFR (BBVA Banco Francés S.A.)

El siguiente análisis corresponde a BFR, el ADR que cotiza en el NYSE de Banco Francés S.A., uno de los bancos más importantes del país.

Observando el gráfico de 2 años con velas diarias vemos como el papel viene cayendo fuertemente desde su máximo en U$S 13,54 de marzo de 2007 hasta el por ahora mínimo en U$S 2,76 marcado el último viernes.

Antes de éstos últimos días de inmensa volatilidad (VIX llegando a 77), el papel venía moviéndose dentro de un prolijo canal bajista que fue quebrado a la baja la semana pasada. Al quebrar a la baja el canal, desdoblando el mismo, el papel habilitó un precio de baja cercano a los U$S 2,50 que el viernes pasado estuvo cerca de alcanzar aunque le faltaron algunos centavos. Luego entre martes y miércoles el papel subió haciendo pull back contra el piso del canal quebrado.

Desde lo técnico parecen no haber señales de reversión aún que nos ayuden a pensar en una recuperación, solamente el hecho de que se trata de un papel que está un 70% por debajo de su máximo de un año atrás. Si bien el sistema bancario argentino está sólido todavía, con buenos índices de liquidez, evidentemente la crisis financiera global afecta fuertemente y hay una enorme incertidumbre del alcance que puede llegar a tener.

Al no tener señales de reversión importantes no me parece apropiado tomar posiciones en este papel aún, sobre todo para inversores de corto plazo. Tal vez, inversores de largo plazo con un horizonte de al menos 2 años puedan pensar en tomar posiciones y seguramente estarán haciendo negocio, pero sabiendo que en el corto plazo el precio de éstas acciones puede llegar a encontrar un piso todavía mucho más bajo.

(OIH) Oil Services HOLDRs

El siguiente análisis corresponde a OIH, el ETF que sigue el comportamiento del sector de empresas petroleras en Estados Unidos.

Vemos en el gráfico del papel con velas semanales, como OIH viene moviéndose en tendencia alcista desde el 2001, llegando desde los U$S 41 de aquel año, al máximo del papel de U$S 228 en junio de este año. Luego de este máximo el papel empezó a caer fuertemente, empujado por un precio del petroleo que también empezó a derrumbarse luego de marcar sus máximos unos meses atrás.

El papel parece estar en un momento clave de definición ya que con estas últimas bajas el papel parece estar testeando la línea de tendencia alcista iniciada en 2001, hay que ver si puede rebotar en ésta y volver a subir, o si la quiebra y sigue cayendo acercándose al mínimo.

Observando el RSI, vemos que el mismo está bastante sobrevendido por lo que nos hace pensar en un rebote alcista a partir del soporte dinámico impuesto por la línea de tendencia alcista.

Una estrategia acertada podría ser apostar a un rebote inmediato desde el nivel actual, manteniendo un stop loss activado en caso de que el papel quiebre su tendencia alcista. Aunque teniendo en cuenta el momento actual del mercado y la semejante volatilidad nunca antes vista parece apropiado el “wait and see” y ver un poco desde afuera a ver como resuelve el papel este momento de definición.

SPX (S&P500)

El siguiente análisis corresponde al índice S&P 500, uno de los mejores termómetros del mercado americano.

Observando un gráfico de muy largo plazo del S&P500 con velas mensuales, vemos como el índice hizo un fuerte rally alcista hasta el año 2000 llegando a marcar un máximo por encima de los 1500 puntos. Luego se produjo el estallido de la burbuja del NASDAQ, con el tema de las tecnológicas y las firmas de Internet, la posterior recesión y los atentados a las torres gemelas, donde el índice cayó desde su máximo un 50% hacia el mínimo por debajo de los 800 puntos en el año 2002. Luego se produjo otro rally alcista que hizo llegar al índice el año pasado otra vez al mismo máximo del 2000, levemente por encima de los 1500 puntos. Técnicamente podemos decir que el índice dibujó un doble techo alertando seriamente sobre un cambio de tendencia. Luego de este segundo máximo del 2007 el papel empezó a caer nuevamente, impulsado por la crisis actual que estamos atravesando y que hasta ahora ha hecho caer al S&P500 un 36% desde el máximo hasta los poco más de 1000 puntos.

Es frecuente escuchar a inversores y analistas con muchos años de experiencia en el mercado, diciendo que nunca vivieron una crisis como la de ahora y que lo que está sucediendo nunca lo han visto antes. Sin embargo, si se observa el gráfico de largo plazo del S&P500, tal como lo hicimos nosotros, vemos que unos años atrás, desde el 2000 hasta el 2002, el índice tuvo una fuerte caída de un 50% desde su máximo. Con la crisis actual, iniciada a fines del año pasado, el índice hasta ahora cayó un 36% desde el máximo. Es decir que hasta ahora la caída actual es menor a la caída del 2000. Aunque sí es cierto que la caída actual es un poco más empinada, más brusca, con caídas diarias nunca antes vistas.

Si bien es difícil preveer lo que puede pasar de ahora en más teniendo en cuenta la enorme incertidumbre que reina en el mercado, mirando este gráfico, no parece nada descabellado pensar que el S&P500 pueda seguir cayendo hasta llegar al nivel del mínimo anterior del 2002 en los 770 puntos, lo que implicaría una baja del adicional del 27% desde el nivel actual. Llegado a ese nivel sería clave que pueda rebotar al alza e iniciar nuevamente un rally alcista hacia los 1500 puntos.

Claro que todo esto es pensando en el largo plazo, es decir de acá a unos años. Seguramente pensando en más corto plazo se van a producir varios rebotes contratendenciales que podrán ser aprovechados por los inversores más arriesgados, mientras que los inversores más conservadores seguramente preferirán mantenerse fuera hasta que haya un poco más de calma en el mercado y disminuya un poco la volatilidad.

C (Citigroup Inc.)

El siguiente análisis corresponde a Citigroup, uno de los bancos más importantes de Estados Unidos, con más de 374.000 empleados, que cotiza en el NYSE bajo la sigla C.

Sabemos que el sector financiero está atravesando un momento muy delicado, con muchas entidades en bancarrota y otras tantas que tuvieron que ser rescatadas para no quebrar. El Citi no está exento de esta crisis general en el sector, ha sufrido importantes pérdidas a raíz del problema hipotecario y su cotización de mercado ha caído considerablemente en el último tiempo.

Veamos técnicamente la situación del papel a ver si podemos obtener fundamentos para pensar en una posible recuperación o bien pensar en una profundización de la caída.

Se puede observar la clara tendencia bajista del papel, moviéndose dentro del canal bajista marcado en el gráfico y con el hasta ahora mínimo en U$S 12,85.

Sin embargo se ve como en los últimos días el papel ha roto el techo del canal bajista, llegando incluso en el día de ayer por encima de los U$S 23, superando la media móvil de 200 días. Luego, en el día de hoy el papel volvió a caer con fuerza haciendo nuevamente pull back contra el techo del canal y dejando un importante gap por cerrar al alza.

Para aquellos que piensen que éstos son los momentos para tomar posiciones, donde parece que todo se desmorona, donde las malas noticias invaden las primeras páginas de los diarios y donde el pesimismo se adueña de casi todos los inversores, creo que este es un buen papel para tomar posiciones. Un papel que parece haber roto su tendencia bajista, con gap por cerrar al alza, con un gran recorrido por recuperar hacia los máximos de un año atrás, y con divergencia alcista en el RSI. Claro que siempre teniendo en cuenta de lo volátil que está el mercado, sobre todo este sector, y sobre todo este banco. Por lo que creo que no es una estrategia apropiada para cualquier inversor.

CVX (Chevron Corp.)

El siguiente análisis corresponde a Chevron Corp., Compañía estadounidense de energía, que se dedica a la exploración, desarrollo, producción y venta de crudo, petróleo y gas natural. Con más de 65.000 empleados, Chevron cotiza en el NYSE bajo las siglas CVX y forma parte del índice Dow Jones.

Observando el gráfico del papel con velas semanales vemos como el mismo viene moviéndose dentro de una tendencia alcista de largo plazo iniciada en 2003 y que ha llevado al papel desde los U$S 30 hasta los más de U$S 100 marcados este último año.

Sin embargo es preocupante ver como tras la caída de las últimas semanas, el papel parece estar quebrando esta importante tendencia alcista, testeada anteriormente en 6 oportunidades sin haber sido quebrada. Claramente esto es una señal importante de cambio de tendencia de largo plazo y puede estar anticipando un recorrido bajista importante luego de unos cuantos años de suba.

Como soportes importantes tenemos primero los U$S 76,40 del mínimo de enero de este año, luego tendríamos el soporte de la media móvil de 200 ruedas actualmente en U$S 71,70, el mínimo de 2007 en U$S 64,99, mínimos en U$S 60,86, U$S 55,41, U$S 53,76, y U$S 50. Claro que ya para pensar en alcanzar estos últimos soportes tenemos que imaginar un escenario con el petróleo bajando bastante más de su nivel actual.

PPH (Pharmaceutical HOLDRs)

El siguiente análisis corresponde a PPH, el ETF que replica el comportamiento del sector farmacéutico en Estados Unidos.

Ante tanta incertidumbre respecto al alcance de la crisis financiera y sus efectos, es interesante buscar sectores para invertir que no sean tan sensibles a esta crisis actual. El sector farmacéutico es un sector, que si bien no está exento de la crisis general, no está directamente relacionado con ésta y puede llegar a sobrellevar el momento de mejor manera.

Viendo el gráfico del papel con velas semanales, vemos como PPH viene moviéndose dentro de un canal lateral desde el 2002. A fines del 2000 el papel había alcanzado su máximo en U$S 115,87. Luego empezó una importante corrección bajista que lo llevó a marcar un mínimo de U$S 58,70 a mediados de 2002. Después sí, el papel se empezó a estabilizar en este canal lateral con piso en U$S 66 y techo en U$S 86. Manteniéndose en este canal el papel logró romper la tendencia bajista, marcada en azul, que había empezado desde el máximo.

Lo interesante es ver que actualmente el papel está apoyándose sobre el soporte del canal, lo que puede indicar un buen precio de entrada al mismo. El canal ya tiene más de 6 años de duración y el soporte parece ser un soporte fuerte testeado ya unas 4 veces sin haber sido quebrado.

El RSI está bajo, cerca de la sobreventa, por lo que también nos ayuda a pensar en un rebote alcista.

Por todo lo dicho creo que no sería una mala estrategia apostar a un rebote en este papel a partir del soporte del canal lateral. Aunque también sería apropiado mantener un stop loss activado en caso de que el papel rompa el soporte y empiece a caer con fuerza. Sabemos que si bien el sector farmacéutico no está directamente relacionado con la crisis financiero, si llega a haber un crack general, prácticamente ningún sector estaría exento de la baja.

TS (Tenaris SA)

El siguiente análisis corresponde a Tenaris SA, empresa argentina dedicada a la fabricación de tubos de acero sin costura y la provisión de servicios para la industria de petróleo y gas natural.

Analizaremos el corto plazo, viendo el gráfico de los últimos 3 meses de cotización con velas diarias.

Vemos como desde el máximo en U$S 75,43 el papel inició un importante recorrido bajista, marcado en el gráfico a través de una resistencia dinámica. Actualmente el papel parece estar testeando esta resistencia dinámica en alrededor de los U$S 50. De romper ésta y la media móvil de 200 ruedas en U$S 51, el papel estaría habilitado para volver a subir y acercarse nuevamente al máximo.

Es interesante ver el RSI, el cual también viene moviéndose en tendencia bajista, la cual ah sido quebrada recientemente, lo que podría anticipar un quiebre en la tendencia bajista del papel.

Otro dato interesante a tener en cuenta es el gap down que el papel tiene por cerrar al alza en los U$S 54.

Tenaris es una empresa con un enorme potencial, que ah subido demasiado en los últimos tiempos y tal vez era normal que tenga que bajar un poco como lo hizo en los últimos meses. Tal vez luego de ésta baja ya sea momento para volver a entrar y aprovechar la performance de esta empresa. Personalmente preferiría esperar a que el papel rompa esta tendencia bajista y confirme la salida alcista. Por otro lado es claro que es fundamental acá lo que suceda con el precio del petróleo teniendo en cuenta la actividad principal de la empresa. Hoy el petróleo ya subió bastante y parece que nuevamente se quiere acercar a los precios de hace unos meses atrás.

USO (United States Oil)

El siguiente análisis corresponde a USO, el ETF que sigue el comportamiento del Oil, incluyendo el precio del petróleo y el gas.

Sabemos que estamos en presencia de un momento particular del mercado, con una enorme volatilidad que no es tan común, donde un día parece que se desploma todo y al día siguiente sale la noticia de un salvataje que hace subir todos los papeles un 20%. Es un momento para pensar, no tomar decisiones apresurado, lo que está sucediendo no es normal y saber que hasta que no haya una definición más clara es muy arriesgado tomar posiciones.

Paralelamente es interesante ver que sucede con otros sectores. Por ejemplo vimos que el Oro tal como lo anticipamos ah subido bastante sirviendo como refugio para muchos inversores tras tremenda incertidumbre. Por otro lado es interesante analizar que sucede con el Oil, y para eso nada mejor que este ETF.

Hace unos meses el Oil era noticia, tras lograr constantemente nuevos precios record en su cotización. Después bajó mucho, cediendo buena parte de la suba. Ahora es interesante ver el gráfico para analizar técnicamente que camino podría seguir a partir de ahora,

Vemos en el gráfico, como el USO viene moviéndose en tendencia alcista desde el mínimo de U$S 42,56 marcado en enero del 2007. Tras una importante aceleración de la tendencia el papel logró marcar un máximo de U$S 119,17 en julio pasado. Vemos que después de ese máximo el papel bajó mucho en los últimos meses. Actualmente el papel parece estar apoyándose en esa línea de tendencia alcista por lo que podría estar indicando un buen precio de entrada. Claro, si el papel no rompe su tendencia alcista y logra rebotar al alza a partir de ésta.

Otra posibilidad es que el papel caiga un poco más, hasta los U$S 68, donde hay un viejo soporte en el cual el papel se apoyó un par de veces antes de la importante aceleración alcista que hubo entre febrero y julio del último año. Si esto ocurre, y a partir de los U$S 68 el papel logra rebotar no podemos decir que la tendencia alcista queda anulada ya que ésta no se habría quebrado claramente y seguiría vigente.

El RSI está neutro, aunque vemos como en el último tiempo se viene moviendo dentro de un canal bajista, con máximos y mínimos decrecientes. Esta baja acompaña la baja del papel en los últimos 2 meses. Tal vez, si el papel logra romper al alza este canal bajista en el RSI sería un buen indicio de que la baja terminó y llego la hora de un recorrido alcista.

Existe un gap down importante por cerrar al alza en los U$S 93, aunque en caso de ir a cerrarlo el papel se enfrentaría primero con una resistencia importante en los U$S 90, donde se encuentra la media móvil de 200 ruedas.

Por todo lo dicho creo que si tengo que omitir opinión en este caso, soy más optimista que pesimista. Creo que si bien puede caer un poco más todavía el papel, estamos cerca de ver un buen precio de entrada al mismo. Aunque tampoco puedo descartar que si el mercado se destruye, el oil también puede sufrir y caer en exceso.

(SPY) S&P DEP RECEIPTS

El siguiente análisis corresponde al SPY, el ETF que replica el comportamiento de uno de los índices más importantes y representativos del mercado, como es el S&P 500.

Sabemos que el día de ayer fue un lunes negro para los mercados, tras las noticias que vinieron del sector financiero y que arrastraron a todos los mercados del mundo a caer fuertemente. El SPY no fue la excepción y cedió un 4,76% en el día de ayer.

Viendo el gráfico del papel, vemos que el SPY viene moviéndose dentro de un canal bajista desde octubre del año pasado, que lo ah llevado desde el máximo en U$D 157,57 marcado en octubre último, hacia el mínimo en U$S 119,89 marcado en el día de ayer.

Vemos como el RSI viene mostrando máximos decrecientes acompañando la tendencia bajista del papel.

Por el momento no tenemos signos claros de reversión que nos puedan hacer suponer una fuerte recuperación. Sabemos que hay mucho pesimismo acumulado, sobre todo luego de las noticias de ayer.

Sin embargo un dato interesante a tener en cuenta es ver en el nivel en que ayer cerró el papel. Cerró muy cerca de los U$S 120, el mismo nivel en que había frenado la caída en julio pasado. Si a partir de ahora el papel puede rebotar al alza va a dejar marcado un interesante doble piso que podría ser la primera señal importante de cambio de tendencia en el papel. Claro que sabemos del pesimismo que existe en el mercado y para que ocurra un rebote alcista debería surgir alguna noticia alentadora (¡baja de tasas?).

Mientras tanto seguimos fuera del papel, debido a la tendencia bajista que sigue vigente y hasta que no tengamos señales claras de cambio de tendencia (¿doble piso?) preferimos no posicionarnos en el mismo.

SRS (UltraShort Real Estate ProShares)

El siguiente análisis corresponde a SRS, el ETF inverso (doblemente short) del sector de Real State en Estados Unidos.

En el último post, habíamos analizado a IYR (el ETF long del Real State) y habíamos dicho que se encontraba en un momento de definición ya que está testeando una tendencia bajista, que de romperla, podría habilitar un buen tramo alcista.

Aquí analizaremos a SRS, el ETF inverso del Real State y veremos que también se encuentra en un momento de definición.

Vemos en el gráfico del papel con velas diarias, como el SRS viene dibujando hace poco más de un año una figura de Hombro-Cabeza-Hombro. Sin embargo el papel todavía no rompió el cuello de la figura aunque se encuentra muy cerca de hacerlo. Sí en las próximas jornadas el papel baja más, rompería el cuello de la figura HCH y habilitaría una baja importante.

Vemos entonces nuevamente que las siguientes semanas son claves. Si el sector de Real State logra subir un poco va a permitir que IYR quiebre su tendencia bajista y empiece una recuperación más profunda. Mientras que SRS va a confirmar la figura de HCH rompiendo a la baja el cuello de la figura y habilitando una baja importante.

Por otro lado, si el sector de Real State baja en las siguientes jornadas va a hacer que IYR siga en tendencia bajista pudiendo ir a buscar nuevos mínimos, mientras que en SRS la figura de HCH va a quedar sin efecto y podría acercarse nuevamente a máximos.

(IYR) iShares Dow Jones US Real Estate

El siguiente análisis corresponde a IYR, el ETF que replica el comportamiento del índice del sector de Real State en Estados Unidos.

Es interesante analizar este papel ya que recordemos que fue el sector del Real State donde se inició la crisis que afecta a los mercados mundiales desde el año pasado. Tras la noticia del rescate de las entidades hipotecarias, muchos creen que llegó el momento de la recuperación en los mercados y del fin del bear market. Creo que es interesante ver lo que acontece en IYR que teniendo en cuenta que es el eje donde se inició la crisis, nos podría anticipar la recuperación y el fin de la baja en los mercados.

Sin embargo, observando el gráfico de IYR vemos que el papel aún continúa dentro de su tendencia bajista y no ha logrado quebrarla.

Se observa la tendencia bajista que se inicia en febrero de 2007 desde el máximo en los U$S 95. Vemos que en octubre de 2007 el papel testeó por primera vez la tendencia sin poder quebrarla. El segundo testeo se produjo en abril y mayo de 2008 cuando el papel volvió a testear la tendencia bajista sin poder quebrarla tampoco. En agosto último también hubo un nuevo testeo sin que el papel quiebre. Actualmente el papel está nuevamente testeando su tendencia bajista. Incluso en el día de ayer el papel ah cerrado por encima de dicha tendencia aunque todavía no podemos decir que el papel ha quebrado su tendencia. Los próximos días son claves para ver si el papel por fin puede quebrar su tendencia bajista y así dar una clara señal de recuperación que podría anticipar la recuperación del mercado en general.

Incluso en el mismo nivel que la tendencia bajista se encuentra la media móvil de 200 ruedas, lo que muestra la fortaleza de la resistencia, y de quebrarla el papel estaría dando una señal importante.

Creo que lo más apropiado es el “wait and see” y esperar lo que suceda en las siguientes jornadas. De quebrar definitivamente tendremos una razón importante para pensar que tanto este papel como los mercados en general van a empezar a recuperar terreno. Mientras tantos hay que ser cautos y ver como define el mercado.

CRESY (Cresud S.A.)

El siguiente análisis corresponde a Cresud S.A., empresa argentina dedicada ala explotación agropecuaria, que cotiza en el Nasdaq a través de su ADR con las siglas CRESY.

Analizaremos el comportamiento del papel observando el gráfico de los últimos 3 años de cotización con velas semanales.

Vemos como el papel viene moviéndose dentro de un canal bajista desde noviembre del 2007, que lo ha llevado desde el máximo en U$S 25,82 hasta el mínimo en U$S 10,10 marcado la semana pasada.

Justamente la semana pasada el papel marcó una vela de reversión, una especie de Hammer, una vela con un cuerpo pequeño y una larga sombra inferior, que luego de una tendencia bajista podría estar indicando el fin de ésta tendencia y el inicio de una reversión.

Además vemos que justo frenó la caída en el piso del canal y en el soporte azul impuesto por mínimos anteriores.

El RSI semanal está claramente sobrevendido, mientras que el RSI diario ya está dando señal de compra quebrando al alza la línea del 0.

Por todo lo dicho, podríamos pensar que en las siguientes jornadas puede venir una reversión alcista luego de tanta baja. Sin embargo no hay que perder de vista que seguimos en presencia de un papel en tendencia bajista, con los riesgos que implica posicionarme en papeles así.

DIA (DIAMONDS Trust, Series 1)

El siguiente análisis corresponde a DIA, el ETF que replica el comportamiento del Dow Jones Industrial Average, índice que nuclea a las 30 empresas americanas más importantes y que es usado como uno de los principales termómetros de mercado.

Vemos en el gràfico, como el papel viene moviéndose desde mediados del año pasado en un canal bajista que lo ha llevado desde el máximo en u$s 141,95 hacia el hasta ahora mínimo en u$s 108,32 en julio pasado.

Se observa que el papel está lejos de poder romper al alza el canal bajista y mientras siga sin poder salir de él preferimos no tomar posiciones.

Además podemos ver como el en las últimas jornadas el papel formó un banderín bajista (marcado en azul). Vemos como primero se formó el mástil bajista, luego un pequeño triangulo contrario a la tendencia principal, luego se rompió el triangulo a la baja, seguido de un pull back hacia el soporte del triangulo. Proyectando ésta figura típica de continuación de tendencia, tendríamos que pensar que debe seguir mayor baja, habilitando un precio objetivo de u$s 105.

Otro dato negativo para el papel lo aporta el RSI, que nos muestra como el mismo rompió una tendencia alcista iniciada a principios de julio. Además, uniendo los máximos del RSI de todo el periodo graficado vemos como los mismos son decrecientes acompañando la tendencia bajista del papel.

Son varios los analistas e inversores pesimistas que vislumbran el Dow en 10.000 puntos, personalmente no soy tan pesimista pero no me parecería nada extraño ver al índice en 10.500 (el DIA en 105), por todos los motivos técnicos que expuse en el análisis. Creo que septiembre puede ser un mes difícil también para el mercado por lo que no me parece muy apropiado posicionarse en el índice a través del DIA, y por el contrario creo que hay que ser más selectivos y elegir algún sector o alguna empresa en particular.

RSH (RadioShack Corp.)

El siguiente análisis corresponde a RadioShack Corp., empresa estadounidense, con 33900 empleados, que se dedica a la venta minorista de productos electrónicos, y que cotiza en el NYSE bajo las siglas RSH.

A continuación analizaremos el gráfico del papel con velas diarias para determinar técnicamente cual puede ser el recorrido futuro del mismo.

Vemos como el papel marcó un triple techo en los u$s 35, a mediados de 2007. Luego de este triple techo, el papel inició una tendencia bajista que lo llevó desde esos u$s 35, hacia un mínimo de u$s 11,56 marcado en julio pasado.

Luego de este mínimo, el papel inició un recorrido alcista que lo llevó al precio actual de u$s 18,93 y que lo llevó a romper la tendencia bajista y a quebrar también al alza las medias móviles de 50 y 200 días.

Al quebrar una tendencia bajista y sus medias móviles de 50 y 200 días, podemos pensar que el papel está dando claras señales de cambio de tendencia y que se está iniciando un camino alcista importante que lo puede llevar nuevamente cerca de sus máximos en los u$s 35.

Sin embargo hay ciertos datos a tener en cuenta que nos obligan a ser más precavidos. Viendo el RSI vemos como el mismo ha salido recientemente de la sobrecompra, dando una señal de venta. Además se observa en el mismo una divergencia bajista contraria a la dirección del papel. Esto tal vez nos indique que el papel puede tener algún retroceso antes de seguir subiendo. Puede que necesite hacer pull back contra la línea de tendencia bajista quebrada antes de empezar a subir con fuerza.

WFC (Wells Fargo & Company)

El siguiente análisis corresponde a Wells Fargo & Company, empresa estadounidense dedicada a prestar servicios financieros, con casi 160.000 empleados, que cotiza en el NYSE bajo las siglas WFC.

A continuación analizaremos el comportamiento del papel observando el gráfico de los últimos 2 años de cotización con velas diarias.

Se observa como el papel marcó un triple techo en los u$s 38 y a partir de ahí inició una tendencia bajista importante que lo llevó a marcar un mínimo en u$s 20,46 el 15 de julio pasado.

Vemos que actualmente el papel está testeando esta resistencia dinámica impuesta por la línea de tendencia bajista pero aún no ha logrado quebrar con fuerza dicha tendencia. Se podría decir que está en un momento de definición.

Vemos que en los últimos días el papel parece haber formado la figura de una bandera (marcada en celeste en el gráfico). Ésta es una figura de continuación de tendencia, que en caso de romperse al alza estaría habilitando un precio objetivo cercano a los máximos del papel en u$s 38. Claro que primero el papel debería romper el techo de dicha figura, quebrando de esta forma la tendencia bajista principal, lo que sería otro claro indicio de cambio de tendencia y lo que nos permitiría pensar en un recorrido alcista hacia máximos.

La otra posibilidad es que el papel no cumpla con esta figura y que termine rompiendo a la baja sin poder quebrar la tendencia bajista de fondo. En ese caso seguiríamos siendo pesimistas con el papel y manteniéndonos alejados del mismo.

Personalmente, veo como más probable que ocurra esto último, ya que en el día de ayer el papel estuvo muy cerca de romper la bandera a la baja. Además observando el RSI vemos una divergencia bajista que nos puede estar anticipando un recorrido bajista.

Por ahora el papel sigue en etapa de definición y creo que cualquiera de los 2 caminos son posibles por lo que es adecuado el “Wait and see”. Y si tengo que arriesgar por alguno de los 2 caminos me inclino más por el segundo, pensando en una mayor caída en las próximas jornadas.

SLV (iShares Silver Trust)

El siguiente análisis corresponde a SLV, el ETF que replica el comportamiento de la plata (metal preciado).

El martes pasado habíamos hecho el análisis de GLD (ETF del oro) y me pareció oportuno postear un análisis de SLV ya que se observa un comportamiento bastante similar y ambos pueden estar dando señales de rebote, adelantando tal vez una posible recuperación de éstos commodities en las próximas semanas.

En el caso de GLD habíamos dicho que el papel estaba cerca de apoyarse en su tendencia alcista de largo plazo, lo que podía marcar un buen precio de entrada, ya que podíamos pensar que con el RSI sobrevendido, el papel podría rebotar contra esa tendencia y continuar su camino alcista. Tras la baja del viernes, el papel definitivamente se apoyó en su tendencia por lo que hay que estar atentos al posible rebote.

En SLV se puede observar algo parecido. Viendo el gráfico del papel, vemos que el mismo viene moviéndose en tendencia alcista desde ya casi 3 años. Con la baja de los últimos meses el papel ha caído y está muy cerca de apoyarse en esta línea de tendencia. El RSI está sobrevendido también, por lo que podemos pensar que el rebote puede estar por llegar.

En ambos casos, tanto SLV como GLD, dejaron gaps down por cerrar al alza, lo que alimenta la posibilidad de que los papeles rebotan al alza yendo a cerrar dichos gaps.

Pensemos que tanto el oro como la plata cayeron demasiado en las últimas jornadas y no es descabellado pensar en un rebote alcista. En el caso de SLV esta fue lejos la peor semana desde que empezó a cotizar, y para GLD fue una de las 3 peores.

Por todo esto, personalmente pienso que hay buenas probabilidades de que la semana que viene empiece una recuperación tanto en el oro como en la plata y creo que es acertado apostar a ello, siempre y cuando mantengamos activos nuestros stop loss protectivos en el caso de que los papeles rompan contundentemente sus tendencias alcistas de fondo.

MMM (3M COMPANY)

El siguiente análisis corresponde a 3M Company, una empresa estadounidense diversificada, con un conglomerado de negocios alrededor del mundo, que cotiza en el NYSE bajos las siglas MMM.

Analizaremos el comportamiento del papel observando el gráfico de muy largo plazo del mismo con velas semanales.

Vemos que se trata de un papel con clara tendencia alcista, que se ha ido moviendo dentro del canal alcista marcado en negro en el gráfico. Seguramente esta tendencia justificada en una empresa sólida con negocios muy diversificados que le permiten a la misma llevar de mejor manera los problemas y vaivenes que puede sufrir un sector determinado de la economía.

Sin embargo, observando el gráfico podemos ver ciertos elementos que nos hacen dudar acerca del futuro del papel y al menos en mi caso me hacen inclinar por alejarme del mismo.

Vemos como ya desde el 2003 el papel ha ido lateralizando aunque sin salir de su canal alcista. Pero en las últimas semanas el papel ha roto el piso del canal saliéndose del mismo. Luego ha subido haciendo pull back contra el piso del canal quebrado. Siguiendo la lógico, el anterior soporte quebrado debería convertirse ahora en una resistencia por lo que veo comprometido el futuro del papel en las siguientes semanas.

Es cierto que el mercado no siempre tiene lógica, pero siguiendo los principios del análisis técnico, las probabilidades me dicen que no es muy alentador el futuro del papel.

De acuerdo a la altura del canal, al quebrar el mismo, el papel habilitó un precio objetivo de u$s 43,50, nivel que coincide con un mínimo marcado en el 2001 por el papel.